Το πολιτικό αδιέξοδο στις ΗΠΑ, ο πόλεμος στο Ιράν και η φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης
Πώς οι επιλογές της αμερικανικής κυβέρνησης οδήγησαν στην εκλογική ήττα, οι επιπτώσεις στο δολάριο και ο κίνδυνος κατάρρευσης των επενδύσεων στα data centers
Το κύμα των μετεκλογικών αντιδράσεων στις Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκεται ήδη σε πλήρη εξέλιξη, με ένα αίσθημα έντονης μεταμέλειας να κυριεύει τη σημερινή διοίκηση. Το παράδοξο, ωστόσο, είναι ότι αυτή η χαοτική κατάσταση ήταν απολύτως προβλέψιμη. Οι ψηφοφόροι, εξαντλημένοι από τη συνεχή άνοδο των τιμών και τις ατέρμονες πολεμικές συγκρούσεις, χρησιμοποίησαν την κάλπη για να στείλουν ένα ηχηρό μήνυμα. Ήταν μια εξέλιξη που χτιζόταν σταθερά τα τελευταία δύο χρόνια, με τον Τζέι Ντι Βανς να παραδέχεται τελικά το προφανές: η βασική αιτία της εκλογικής ήττας δεν ήταν άλλη από τον πόλεμο στο Ιράν. Τα προειδοποιητικά σημάδια ήταν εκεί για όποιον ήθελε να τα δει, όμως η κυβέρνηση επέλεξε συνειδητά να τα αγνοήσει. Ενώ ο πόλεμος στο Ιράν αποτέλεσε αναμφίβολα τον καταλύτη, οι ρίζες αυτού του πολιτικού και οικονομικού αδιεξόδου φτάνουν πίσω στο 2025, όταν ο Ντόναλντ Τραμπ ξεκίνησε τον παγκόσμιο εμπορικό του πόλεμο. Ο πόλεμος ήταν απλώς η σπίθα σε ένα ήδη εύφλεκτο σκηνικό. Οι υψηλότερες τιμές και η αποδυναμωμένη οικονομία έκαναν την υπόλοιπη δουλειά, προκαλώντας σοβαρούς τριγμούς στο εσωτερικό της χώρας και πυροδοτώντας μια άνευ προηγουμένου δημοσιονομική εκτροπή. Πλέον, η ετυμηγορία έχει βγει και το τοπίο προδιαγράφεται εξαιρετικά δυσοίωνο.
σχετικά άρθρα
Η παγίδα του πολέμου στο Ιράν και ο ρόλος του κογκρέσου
Η πολιτική πραγματικότητα δείχνει ότι η άσκηση απόλυτης εξουσίας είναι πλέον αδύνατη, με τους Δημοκρατικούς να έχουν πάρει τα ηνία. Οι επόμενοι μήνες αναμένονται εξαιρετικά δύσκολοι, καθώς κάθε νομοσχέδιο για τις κρατικές δαπάνες πρόκειται να μετατραπεί σε πεδίο σφοδρής σύγκρουσης. Το μεγάλο ερώτημα είναι αν υπάρχει δυνατότητα να σταματήσει ο πόλεμος. Ο Ντόναλντ Τραμπ διατηρεί το δικαίωμα του βέτο, μπλοκάροντας όποια μέτρα δεν εγκρίνει, αφήνοντας ουσιαστικά το “όπλο της χρηματοδότησης” ως το μοναδικό πραγματικό εργαλείο ελέγχου.
Θεωρητικά, το Κογκρέσο κρατά τα ισχυρότερα χαρτιά στην Ουάσιγκτον, αλλά στην πράξη, ένα προεδρικό βέτο μπορεί να ακυρώσει αυτή τη δύναμη. Οι Δημοκρατικοί θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν τον προϋπολογισμό για να πιέσουν τον Τραμπ, αρνούμενοι νέες χρηματοδοτήσεις όταν λήξουν τα τρέχοντα νομοσχέδια, κάτι που αναμένεται τον Δεκέμβριο. Άλλωστε, το ζήτημα της χρηματοδότησης είναι ίσως ο μοναδικός μοχλός πίεσης που κανένας πρόεδρος δεν μπορεί να παρακάμψει με βέτο. Παρόλα αυτά, οι ΗΠΑ διαθέτουν ήδη εγκεκριμένα κονδύλια για τις επιχειρήσεις στο Ιράν, τα οποία επαρκούν για μήνες. Συνεπώς, δεν πρέπει να τρέφουμε αυταπάτες για έναν άμεσο τερματισμό των συγκρούσεων.
Από την άλλη πλευρά, η Τεχεράνη παρακολουθεί τις εξελίξεις με ικανοποίηση. Ο πρόεδρος του κοινοβουλίου του Ιράν, Μοχάμαντ Μπαγέρ Γκαλιμπάφ, υποδέχτηκε τα εκλογικά αποτελέσματα επισημαίνοντας το κόστος διαβίωσης ως τον κύριο παράγοντα της ήττας των Ρεπουμπλικανών. Το Ιράν γνωρίζει καλά ότι ο πόλεμος δεν θα κριθεί στο στρατιωτικό πεδίο, αλλά μέσα από μια πιθανή οικονομική κατάρρευση των ΗΠΑ. Ο χρόνος λειτουργεί υπέρ της Τεχεράνης, η οποία επενδύει στην υπομονή και στο αυξανόμενο κόστος για τον αμερικανό πολίτη. Ο Τραμπ βρίσκεται σε αδιέξοδο: η συνέχιση του πολέμου ενέχει τεράστιο ρίσκο και υψηλές τιμές πετρελαίου, ενώ η υποχώρηση θα εκληφθεί ως αδυναμία. Ο ίδιος, ωστόσο, δεν δείχνει σημάδια μεταμέλειας, δηλώνοντας ότι μακροπρόθεσμα η αποτροπή ενός πυρηνικού Ιράν είναι η μοναδική λύση, αγνοώντας το γεγονός ότι οι οικογένειες που πληρώνουν πανάκριβα την ενέργεια έχουν διαφορετική άποψη.
Ο κίνδυνος για το αμερικανικό δολάριο και ο φόβος του χρέους
Τα εκλογικά αποτελέσματα φέρνουν στο προσκήνιο μια νέα, ίσως μεγαλύτερη απειλή: τον κίνδυνο υποτίμησης του αμερικανικού δολαρίου. Οι επενδυτές κοιτάζουν προς την Ουάσιγκτον και αντικρίζουν ένα τοπίο έντονης αβεβαιότητας και πολιτικής παράλυσης, γεγονός εξαιρετικά αρνητικό για το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα. Δεν πρόκειται πλέον μόνο για τις συνέπειες του πολέμου· η εσωτερική πολιτική έχει αποκτήσει ίση ή και μεγαλύτερη βαρύτητα. Με την προοπτική ατελείωτων μαχών για τον προϋπολογισμό και την πολιτική κατεύθυνση της χώρας, το δολάριο βρίσκεται στο επίκεντρο της καταιγίδας, καταγράφοντας ήδη τη μεγαλύτερη πτώση του εδώ και δύο μήνες.
Αυτός ο φόβος του απόλυτου κυβερνητικού μπλοκαρίσματος οδηγεί σε ραγδαίες ανατιμολογήσεις ρίσκου από τους traders παγκοσμίως. Μια διχασμένη κυβέρνηση καθιστά σχεδόν αδύνατη την ψήφιση μεγάλων πακέτων τόνωσης της οικονομίας. Αν και θεωρητικά, η μείωση των κρατικών δαπανών και το φρένο στην έκρηξη του ελλείμματος θα έπρεπε να λειτουργούν θετικά για το νόμισμα, η αμερικανική οικονομία αυτή τη στιγμή βρίσκεται σε κατάσταση πανικού. Ο βασικός φόβος είναι ότι το Δημοκρατικό Κογκρέσο θα βάλει φρένο στις τεράστιες δαπάνες των κολοσσών της τεχνολογίας για την τεχνητή νοημοσύνη (AI), γεγονός που θα συνέτριβε τη ζήτηση για το δολάριο.
Το ενεργειακό στοίχημα, τα data centers και οι νέοι φόροι
Οι επενδύσεις στην τεχνολογία αποτελούσαν ίσως την τελευταία ισχυρή κινητήρια δύναμη της αμερικανικής οικονομίας. Αν αυτός ο κινητήρας σβήσει, δεν υπάρχει τίποτα στον ορίζοντα ικανό να τον αντικαταστήσει. Η παρεμπόδιση της κατασκευής νέων data centers δεν είναι απλή υπόθεση, όμως τοπικές νομοθεσίες σε πολιτείες όπως το Νιου Τζέρσεϊ και το Μίσιγκαν δείχνουν τον δρόμο. Μέχρι πρότινος, η απόλυτη κυριαρχία του Τραμπ επέτρεπε την ταχεία αδειοδότηση αυτών των υποδομών. Τώρα, οι Δημοκρατικοί μπορούν να υψώσουν αμέτρητα γραφειοκρατικά εμπόδια, ελέγχοντας τις ζώνες, τις άδειες και, κυρίως, τις συνδέσεις με το δίκτυο ενέργειας.
Ένα από τα πιθανά μέτρα είναι ο εξαναγκασμός των τεχνολογικών κολοσσών (hyperscalers) να παράγουν τη δική τους ενέργεια, αντί να επιβαρύνουν τα τοπικά δίκτυα. Αυτές οι καθυστερήσεις και μόνο αρκούν για να καταστρέψουν την οικονομική βιωσιμότητα πολλών έργων. Ακόμα κι αν στραφούν στην ηλιακή ή αιολική ενέργεια, το γεγονός ότι κάθε κατασκευή data center μετατρέπεται πλέον και σε ενεργειακό έργο εκτοξεύει το κόστος και τον χρόνο υλοποίησης.
Πέραν αυτού, οι Δημοκρατικοί εξετάζουν την επιβολή ειδικού φόρου στα data centers, με τα έσοδα από τις υπηρεσίες cloud και την AI να κατευθύνονται σε προγράμματα στήριξης των εργαζομένων που χάνουν τις δουλειές τους λόγω της ψηφιοποίησης. Μια τέτοια κίνηση θα έπληττε άμεσα τον πυρήνα της κερδοφορίας των τεχνολογικών κολοσσών. Όσο και αν ακούγεται δίκαιο κοινωνικά, για τις αγορές αποτελεί εφιάλτη, ειδικά σε μια περίοδο που οι ψηφοφόροι τρέμουν την απώλεια των θέσεων εργασίας τους από την τεχνητή νοημοσύνη.
Το ντόμινο της τεχνητής νοημοσύνης και η απειλή για το ΑΕΠ
Αν εφαρμοστούν αυτές οι πολιτικές, δύο βασικοί πυλώνες της οικονομίας κινδυνεύουν με κατάρρευση, συμπαρασύροντας το δολάριο. Ο πρώτος αφορά τη ραγδαία μείωση των κεφαλαιακών δαπανών (capex) για την AI. Οι μεγάλες εταιρείες σχεδίαζαν να επενδύσουν πάνω από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια το επόμενο έτος, ποσό που υπολογιζόταν να προσθέσει 2% με 3% στην ανάπτυξη του ΑΕΠ. Αν αυτά τα κεφάλαια παγώσουν, η αμερικανική οικονομία θα μπορούσε να βυθιστεί σε ύφεση.
Ο δεύτερος πυλώνας είναι οι μετοχές του τεχνολογικού τομέα. Τα μεγάλα επενδυτικά κεφάλαια δεν ήταν ποτέ στο παρελθόν τόσο εκτεθειμένα στην αμερικανική τεχνολογία. Η εμπιστοσύνη είναι το οξυγόνο αυτής της αγοράς. Αν το όνειρο των data centers καταρρεύσει, θα γίνουμε μάρτυρες μιας βίαιης διόρθωσης. Οι επενδυτές θα αποσύρουν τα κεφάλαιά τους και, επειδή αυτές οι μετοχές αποτιμώνται σε δολάρια, το μαζικό ξεπούλημα θα προκαλέσει και αντίστοιχο ξεπούλημα του νομίσματος. Τα δύο αυτά προβλήματα τροφοδοτούν το ένα το άλλο σε έναν φαύλο κύκλο.
Το παιχνίδι των ευθυνών και η ρωσική ενέργεια
Ενώ η κρίση βαθαίνει, το παιχνίδι της απόδοσης ευθυνών έχει ήδη ξεκινήσει στον Λευκό Οίκο. Κανείς δεν θέλει να χρεωθεί την εκλογική και στρατηγική ήττα. Φήμες αναφέρουν ότι ο Πιτ Χέγκσεθ ή ακόμα και οι στρατηγοί της Κεντρικής Διοίκησης (CENTCOM) θα μπορούσαν να μετατραπούν στους ιδανικούς αποδιοπομπαίους τράγους, προκειμένου να προστατευθεί η εικόνα του προέδρου. Την ίδια στιγμή, ο Τραμπ φαίνεται να αποσπάται από την πραγματικότητα, εστιάζοντας στην ανακαίνιση του Λευκού Οίκου και τη δημιουργία μιας τεράστιας αίθουσας χορού για να ανταγωνιστεί σε αίγλη το Μέγαρο του Λαού στο Πεκίνο.
Παράλληλα, οι Δημοκρατικοί προχωρούν στο μπλοκάρισμα των εισαγωγών ρωσικού πετρελαίου και ντίζελ, προειδοποιώντας τα λιμάνια και τις εταιρείες να μην δεχτούν τα φορτία. Αυτό αποτελεί άμεσο χτύπημα στα ενεργειακά σχέδια της κυβέρνησης, καθώς οι πολιτείες έχουν μεγάλη δύναμη στον έλεγχο των λιμανιών τους. Ήδη παρατηρείται αλλαγή πορείας σε δεξαμενόπλοια, επιδεινώνοντας μια ήδη διαλυμένη εφοδιαστική αλυσίδα. Η έλλειψη ντίζελ, το οποίο κινεί τα πάντα, από τρόφιμα μέχρι οικοδομικά υλικά, σε συνδυασμό με τα αποθέματα καυσίμων που βρίσκονται σε χαμηλό 20ετίας, εγγυάται ότι ο πληθωρισμός δεν πρόκειται να υποχωρήσει σύντομα. Αν υπάρξει οποιοδήποτε περαιτέρω σοκ στο σύστημα, οι τιμές θα εκτοξευθούν.
Σε αυτό το κλίμα, ο Σκοτ Μπέσεντ και το Υπουργείο Οικονομικών θα αντιμετωπίσουν εξοντωτικούς ελέγχους στο Καπιτώλιο, με κάθε τους απάντηση να μπαίνει στο μικροσκόπιο. Η οικονομία, ο πόλεμος και οι τιμές της βενζίνης — τα ζητήματα που έκριναν τις εκλογές — παραμένουν άλυτα, και οι δύο πλευρές μοιάζουν εγκλωβισμένες χωρίς προφανή οδό διαφυγής.
Το τσουνάμι των ομολόγων και το ρίσκο της spacex
Σαν να μην έφταναν όλα αυτά, ένα τεράστιο “τσουνάμι” ομολόγων βρίσκεται προ των πυλών, κρατώντας τις αποδόσεις σε επικίνδυνα υψηλά επίπεδα. Οι εταιρείες τεχνολογίας βιάζονται να εκδώσουν ομόλογα πριν το νέο Κογκρέσο αλλάξει τους κανόνες του παιχνιδιού. Το χαρακτηριστικότερο παράδειγμα είναι η SpaceX, η οποία επιχειρεί να εκδώσει ομόλογα ύψους 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων για να αγοράσει τα νέα τσιπ Rubin της Nvidia για το τεράστιο data center του Ίλον Μασκ. Πίσω από κάθε εντυπωσιακό τίτλο για την AI, κρύβεται πλέον ένα βουνό χρέους.
Οι κίνδυνοι για τους ομολογιούχους είναι τεράστιοι. Η SpaceX δανείζεται με αποδόσεις σχεδόν 400 μονάδες βάσης πάνω από τα αμερικανικά ομόλογα, οδηγώντας την απόδοση πάνω από το 8%, ή ακόμα και στο 9%. Οι επενδυτές δεν απαιτούν τέτοια πριμ χωρίς λόγο· γνωρίζουν το ρίσκο. Τέτοια κόστη δανεισμού κάποτε αφορούσαν προβληματικές εταιρείες, και τώρα πληρώνονται για να χρηματοδοτήσουν την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης. Αν και μια ετήσια απόδοση 8% φαντάζει εξαιρετικά ελκυστική, προϋποθέτει ότι το σύστημα δεν θα καταρρεύσει.
Το δομικό πρόβλημα αυτού του δανεισμού είναι η αρχιτεκτονική του. Τα 40 δισ. δολάρια θα τοποθετηθούν σε ένα Όχημα Ειδικού Σκοπού (SPV). Σε περίπτωση χρεοκοπίας, οι πύραυλοι της SpaceX, τα εργοστάσια και το Starlink είναι πλήρως προστατευμένα. Η μόνη εξασφάλιση για τους επενδυτές θα είναι η κατάσχεση και η πώληση των τσιπ της Nvidia. Ωστόσο, η τεχνολογία απαξιώνεται ραγδαία. Αν οι ομολογιούχοι χρειαστεί να ρευστοποιήσουν τα τσιπ, κινδυνεύουν να πάρουν πίσω μόλις 20 με 50 σεντς για κάθε δολάριο που επένδυσαν.
Ο ανταγωνισμός από την Κίνα σκληραίνει, τα κόστη ξεφεύγουν από κάθε έλεγχο και εταιρείες όπως η Apple ήδη περικόπτουν τους προϋπολογισμούς τους για την AI, περιορίζοντας δραματικά τα ημερήσια επιδόματα των ομάδων τους. Η αγορά αρχίζει να συνειδητοποιεί ότι ίσως τα οφέλη να μην δικαιολογούν τα αστρονομικά κόστη. Αν η ζήτηση για επεξεργαστική ισχύ μειωθεί, οι υποδομές των data centers και οι δυσθεώρητες επενδύσεις θα βρεθούν στον αέρα, επιβεβαιώνοντας με τον πιο σκληρό τρόπο όσους προειδοποιούσαν ότι βρισκόμαστε μπροστά σε μια κολοσσιαία φούσκα. Το ερώτημα πλέον δεν είναι αν η σύγκρουση στην Ουάσιγκτον θα συμβεί, αλλά ποιος θα πληρώσει τον τελικό λογαριασμό.
