Ενώ η κρίση των subprime στεγαστικών δανείων κλιμακώνεται επικίνδυνα (η Bear Stearns είχε μόλις καταρρεύσει), η εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων (Private Equity) TPG Capital ηγείται μιας κοινοπραξίας επενδυτών που ρίχνει 7 δισεκατομμύρια δολάρια μετρητά στη Washington Mutual (WaMu), την κορυφαία τράπεζα χορήγησης στεγαστικών δανείων στις ΗΠΑ, για να ενισχύσει τον ισολογισμό της. Στη χρηματιστηριακή αργκό, η 8η Απριλίου 2008 είναι το απόλυτο παράδειγμα του “Catching a Falling Knife” (Προσπαθώντας να πιάσεις το μαχαίρι που πέφτει). Οι αναλυτές της TPG πίστευαν ότι τα χειρότερα είχαν περάσει, ότι τα τοξικά δάνεια είχαν τιμολογηθεί πλήρως, και ότι αγόραζαν μια τράπεζα-κολοσσό σε τιμή ευκαιρίας (value investing). Έκαναν λάθος. Λιγότερο από έξι μήνες αργότερα, τον Σεπτέμβριο του 2008, η WaMu κήρυξε πτώχευση (η μεγαλύτερη τραπεζική κατάρρευση στην ιστορία των ΗΠΑ). Κατασχέθηκε από την κυβέρνηση και πουλήθηκε στην JPMorgan Chase. Τα 7 δισεκατομμύρια δολάρια της TPG εξαφανίστηκαν εντελώς (wiped out). Η μέρα αυτή διδάσκει ότι σε περιόδους συστημικού πανικού, οι ισολογισμοί είναι συχνά πλασματικοί και καμία “έξυπνη” αποτίμηση (valuation) δεν μπορεί να νικήσει την απόλυτη κατάρρευση της ρευστότητας.
