Η Amazon τρομάζει τη Wall Street παρά τα κέρδη
25 Οκτωβρίου 2018
Στις 25 Οκτωβρίου 2018, η Amazon ανακοίνωσε εντυπωσιακή αύξηση της κερδοφορίας της, αλλά αντί να ανταμειφθεί από τους επενδυτές, είδε τη μετοχή της να υποχωρεί έντονα στις μετασυνεδριακές συναλλαγές.
σχετικά άρθρα
Το γεγονός αποτέλεσε χαρακτηριστικό παράδειγμα μιας ιδιαιτερότητας των χρηματιστηριακών αγορών: οι επενδυτές δεν αξιολογούν μόνο τα οικονομικά αποτελέσματα που έχουν ήδη δημοσιευθεί, αλλά κυρίως τις προοπτικές μελλοντικής ανάπτυξης.
Ο αμερικανικός κολοσσός του ηλεκτρονικού εμπορίου ανακοίνωσε ότι οι καθαρές πωλήσεις του τρίτου τριμήνου είχαν αυξηθεί κατά 29%, φτάνοντας τα 56,6 δισεκατομμύρια δολάρια, από περίπου 43,7 δισεκατομμύρια την αντίστοιχη περίοδο του 2017.
Η αύξηση ήταν εντυπωσιακή για μια επιχείρηση τόσο μεγάλου μεγέθους.
Ακόμη σημαντικότερη ήταν η πορεία των κερδών. Τα καθαρά κέρδη της Amazon διαμορφώθηκαν σε περίπου 2,9 δισεκατομμύρια δολάρια, έναντι μόλις 256 εκατομμυρίων δολαρίων ένα χρόνο νωρίτερα.
Τα κέρδη ανά μετοχή έφτασαν τα 5,75 δολάρια, ξεπερνώντας σημαντικά τις προσδοκίες των αναλυτών, που τοποθετούνταν κοντά στα 3,14 δολάρια.
Παρά τη θετική εικόνα της κερδοφορίας, οι επενδυτές επικεντρώθηκαν σε δύο λιγότερο ενθαρρυντικά στοιχεία.
Το πρώτο ήταν ότι οι πωλήσεις του τρίτου τριμήνου είχαν διαμορφωθεί ελαφρώς χαμηλότερα από τις προβλέψεις της Wall Street, οι οποίες έκαναν λόγο για περίπου 57,1 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το δεύτερο και σημαντικότερο ήταν η πρόβλεψη της διοίκησης για το τέταρτο τρίμηνο, το οποίο περιλάμβανε την ιδιαίτερα κρίσιμη χριστουγεννιάτικη εμπορική περίοδο.
Η Amazon ανακοίνωσε ότι ανέμενε πωλήσεις μεταξύ 66,5 και 72,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, όταν οι αναλυτές προσδοκούσαν περίπου 73,8 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η διαφορά δημιούργησε ανησυχία ότι η εταιρεία εισερχόταν σε περίοδο επιβράδυνσης της ανάπτυξής της.
Η μετοχή υποχώρησε έντονα στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο της αγοράς, με τις απώλειες να φτάνουν προσωρινά περίπου το 8%.
Για χρόνια, η χρηματιστηριακή αποτίμηση της Amazon στηριζόταν σε μεγάλο βαθμό στην προσδοκία ότι η εταιρεία θα συνέχιζε να αυξάνει τις πωλήσεις της με εξαιρετικά υψηλούς ρυθμούς.
Οι επενδυτές είχαν αποδεχθεί περιόδους χαμηλής κερδοφορίας, καθώς η διοίκηση υπό τον Jeff Bezos επένδυε συνεχώς στην επέκταση των υποδομών, στις αποθήκες, στις μεταφορές, στην τεχνολογία και στις νέες αγορές.
Η ανακοίνωση του 2018 προκάλεσε προβληματισμό για το κατά πόσο ο ρυθμός αυτός μπορούσε να διατηρηθεί.
Στο μεταξύ, η δραστηριότητα Amazon Web Services (AWS) συνέχιζε να ενισχύει την οικονομική θέση του ομίλου.
Ο τομέας των υπηρεσιών υπολογιστικού νέφους είχε εξελιχθεί σε βασική πηγή λειτουργικών κερδών, επιτρέποντας στην Amazon να χρηματοδοτεί τις μεγάλες επενδύσεις της στο ηλεκτρονικό εμπόριο και στις υποδομές.
Η εταιρεία είχε επίσης επεκταθεί στην παραδοσιακή λιανική, αποκτώντας το 2017 την αλυσίδα τροφίμων Whole Foods Market, έναντι περίπου 13,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η συγκεκριμένη εξαγορά είχε ενισχύσει την παρουσία της στην αγορά τροφίμων, αλλά ταυτόχρονα είχε δημιουργήσει νέες ανάγκες επενδύσεων και οργανωτικής ενσωμάτωσης.
Η 25η Οκτωβρίου 2018 ανέδειξε μια βασική αρχή της χρηματιστηριακής αποτίμησης.
Μια εταιρεία μπορεί να καταγράφει εντυπωσιακή αύξηση κερδών και παρ’ όλα αυτά να απογοητεύει τους επενδυτές, εάν οι προβλέψεις της για το μέλλον είναι χαμηλότερες από τις προσδοκίες της αγοράς.
Το γεγονός υπενθυμίζει ότι οι μετοχές των επιχειρήσεων υψηλής ανάπτυξης είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες στις αλλαγές των εκτιμήσεων για τα μελλοντικά έσοδα.
Το οικονομικό δίδαγμα είναι ότι η χρηματιστηριακή αξία δεν αντανακλά αποκλειστικά τη σημερινή κερδοφορία, αλλά και την εμπιστοσύνη των επενδυτών στην ικανότητα μιας επιχείρησης να συνεχίσει να αναπτύσσεται.
