H αύξηση επιτοκίων της Fed που προηγήθηκε του κραχ
8 Αυγούστου 1929
Στις 8 Αυγούστου 1929, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) της Νέας Υόρκης έλαβε μια μοιραία απόφαση, αυξάνοντας απότομα το προεξοφλητικό επιτόκιο από το 5% στο 6%. Ο στρατηγικός στόχος αυτής της νομισματικής σύσφιξης ήταν να φρενάρει την ανεξέλεγκτη κερδοσκοπία στη Wall Street, όπου οι επενδυτές αγόραζαν μανιωδώς μετοχές με δανεικά χρήματα (margin loans).
σχετικά άρθρα
Ωστόσο, η παρέμβαση ήρθε πολύ αργά και ήταν υπερβολικά σκληρή. Η αύξηση του κόστους δανεισμού στέγνωσε εν μία νυκτί την απαραίτητη ρευστότητα από τις αγορές, ανακόπτοντας όχι μόνο την κερδοσκοπία αλλά και τη νόμιμη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων, προετοιμάζοντας τέλεια το έδαφος για το τρομακτικό Κραχ του Οκτωβρίου. Η μακροοικονομική ανάλυση αυτού του λάθους είναι ένα μόνιμο, εφιαλτικό μάθημα για τις σύγχρονες κεντρικές τράπεζες.
Όταν επιτρέπεις σε μια φούσκα να γιγαντωθεί για χρόνια μέσω του φθηνού χρήματος, το βίαιο τράβηγμα του χειρόφρενου συνήθως προκαλεί συστημικό σοκ. Σήμερα, εν μέσω διαδοχικών προσπαθειών για την καταπολέμηση του δομικού πληθωρισμού, ο φόβος μιας παρόμοιας «σκληρής προσγείωσης» στοιχειώνει τις διεθνείς αγορές.
Η ιστορία της 8ης Αυγούστου 1929 αποδεικνύει περίτρανα ότι οι αποφάσεις νομισματικής πολιτικής έχουν καταστροφική καθυστέρηση (lag) στην πραγματική οικονομία. Η απόπειρα ελέγχου της απληστίας κατέληξε να στραγγαλίσει τις παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες και τις επενδύσεις, βυθίζοντας τον πλανήτη στη Μεγάλη Ύφεση.
