Η RBI πουλάει ομόλογα για να μαζέψει το ίδιο το χρήμα που μπήκε για να σώσει τη ρουπία
Ρεκόρ πωλήσεων ομολόγων για να απορροφηθεί η ρευστότητα που στήριξε τη ρουπία.
Η Ινδία έκανε το μεγαλύτερο net bond sale πάνω από δεκαετίας και μπορεί να διπλασιάσει το ποσό έως τον Δεκέμβριο.
σχετικά άρθρα
The news: Η Reserve Bank of India έχει προχωρήσει σε καθαρές πωλήσεις κρατικών ομολόγων ύψους 1 τρισ. ρουπιών μέσα στο τρέχον οικονομικό έτος — το μεγαλύτερο ετήσιο net sale σε περισσότερο από μία δεκαετία. Παράγοντες της αγοράς περιμένουν ότι το ποσό μπορεί να διπλασιαστεί έως τον Δεκέμβριο. Η RBI απορροφά liquidity που εισήλθε στο τραπεζικό σύστημα μέσω ειδικού dollar window, το οποίο είχε χρησιμοποιηθεί για να προστατευθούν τα συναλλαγματικά αποθέματα και η ρουπία όταν ανέβηκαν οι τιμές πετρελαίου.
The backstage: Πρόκειται για ένα εξαιρετικό παράδειγμα του πώς ένα μέτρο σταθεροποίησης δημιουργεί την ανάγκη για δεύτερο μέτρο σταθεροποίησης. Η RBI επέτρεψε στις τράπεζες να φέρουν δολάρια, προστατεύοντας τη ρουπία. Αυτό όμως γέμισε το σύστημα με ρουπίες και έριξε τα overnight rates χαμηλότερα από το policy rate.
Άρα τώρα πουλά κρατικά ομόλογα για να ρουφήξει τη ρευστότητα πίσω. Πρόκειται ουσιαστικά για sterilisation.
Οι dealers περιμένουν επιπλέον πωλήσεις 1-1,5 τρισ. ρουπιών τον Οκτώβριο και Νοέμβριο ή εναλλακτικά αύξηση του cash reserve ratio. Και τα δύο θα ισοδυναμούσαν με αυστηρότερες monetary conditions, ενώ η αγορά περιμένει και πιθανή αύξηση policy rate.
Η Ινδία βρίσκεται στη δύσκολη θέση μιας ταχύτατα αναπτυσσόμενης οικονομίας που εισάγει μεγάλο μέρος της ενέργειάς της. Ακριβό πετρέλαιο → πίεση στη ρουπία → FX interventions → υπερβάλλουσα liquidity → bond sales.
Η νομισματική πολιτική γίνεται έτσι αλυσίδα αντιδράσεων. Και κάθε κρίκος επηρεάζει yields, τράπεζες και κόστος χρηματοδότησης.
