Η ΕΚΤ θέλει να κάνει το ευρώ πιο χρήσιμο όταν έρθει η επόμενη κρίση
Swap lines και repo facilities γίνονται εργαλείο για μεγαλύτερη διεθνή νομισματική ισχύ.
Νέα swap lines και σχεδόν 30 αιτήσεις για repo facilities δείχνουν ότι η Φρανκφούρτη βλέπει παράθυρο στο διεθνές νομισματικό σύστημα.
σχετικά άρθρα
The news: Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σχεδιάζει να διευρύνει τα διεθνή currency safety nets, ώστε ξένες κεντρικές τράπεζες να μπορούν ευκολότερα να δανείζονται ευρώ σε περιόδους κρίσης. Η ΕΚΤ εξετάζει πιο ευέλικτες swap lines, ενώ έχει ήδη λάβει σχεδόν 30 αιτήσεις για ξεχωριστό repo facility που επιτρέπει δανεισμό έναντι collateral σε ευρώ. Στόχος είναι η ενίσχυση της διεθνούς χρήσης του ευρωπαϊκού νομίσματος και η προστασία της Ευρωζώνης από spillovers χρηματοπιστωτικών κρίσεων στο εξωτερικό.
The backstage: Ένα νόμισμα γίνεται πραγματικά παγκόσμιο όχι μόνο επειδή χρησιμοποιείται στο εμπόριο. Γίνεται παγκόσμιο επειδή σε ώρα πανικού οι κεντρικές τράπεζες ξέρουν ότι μπορούν να βρουν ρευστότητα σε αυτό το νόμισμα.
Το δολάριο έχει τεράστιο πλεονέκτημα επειδή η Federal Reserve λειτουργεί ως de facto παγκόσμιος lender of last resort μέσω swap lines. Η ΕΚΤ θέλει να κλείσει ένα μικρό μέρος αυτής της απόστασης.
Οι σχεδόν 30 αιτήσεις για repo access δείχνουν ότι υπάρχει πραγματική ζήτηση. Για emerging-market central banks, η πρόσβαση σε euro liquidity μπορεί να είναι χρήσιμη αν οι τράπεζες και επιχειρήσεις τους έχουν δανεισμό σε ευρώ.
Δεν σημαίνει ότι το ευρώ πρόκειται να αντικαταστήσει το δολάριο. Σημαίνει όμως ότι η Ευρώπη αρχίζει να αντιμετωπίζει τη νομισματική υποδομή ως γεωοικονομική ισχύ.
Και υπάρχει μια ακόμη διάσταση: όσο μεγαλύτερη είναι η διεθνής χρήση του ευρώ, τόσο περισσότερη ζήτηση δημιουργείται για euro assets. Αυτό μπορεί να μειώσει το κόστος κεφαλαίου και να ενισχύσει τη στρατηγική αυτονομία της Ευρωζώνης.
