Η ΕΚΤ βρίσκεται μπροστά στο γαλλικό της δίλημμα
Με το πετρέλαιο ακριβό και τον πληθωρισμό αυξημένο, η κεντρική τράπεζα καλείται να αποφασίσει εάν θα αντιμετωπίσει πρώτα τις τιμές ή το κόστος δανεισμού.
The news
σχετικά άρθρα
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προετοιμάζεται για τη συνεδρίαση της 29ης Οκτωβρίου, με το βασικό επιτόκιο που παρακολουθούν οι αγορές στο 2,5%.
Ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης έφθασε στο 3,8% τον Σεπτέμβριο, ενώ ο δομικός πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 2,5%.
Σύμφωνα με το Reuters, η κεντρική τράπεζα αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στη συγκεκριμένη συνεδρίαση, παρά τις συνεχιζόμενες πιέσεις από την ενέργεια.
Ταυτόχρονα, η κρίση στα γαλλικά ομόλογα δημιουργεί πρόσθετη αβεβαιότητα.
The backstage
Η ΕΚΤ αντιμετωπίζει δύο προβλήματα που μπορούν να απαιτούν διαφορετικές απαντήσεις.
Από τη μία, το ακριβό πετρέλαιο τροφοδοτεί τον πληθωρισμό. Η παραδοσιακή νομισματική απάντηση είναι αυστηρότερα επιτόκια.
Από την άλλη, οι αυξανόμενες αποδόσεις των κρατικών ομολόγων περιορίζουν ήδη τη διαθέσιμη ρευστότητα και αυξάνουν το κόστος χρηματοδότησης επιχειρήσεων και καταναλωτών.
Η ΕΚΤ πρέπει να αξιολογήσει εάν η αγορά πραγματοποιεί ήδη μέρος της απαραίτητης νομισματικής σύσφιγξης.
Το γαλλικό πρόβλημα είναι ιδιαίτερα ευαίσθητο επειδή η κεντρική τράπεζα δεν μπορεί να αντιμετωπίζει κάθε άνοδο αποδόσεων ως αδικαιολόγητη κερδοσκοπία.
Οι επενδυτές έχουν δικαίωμα να ζητούν υψηλότερη αμοιβή όταν θεωρούν ότι ο δημοσιονομικός κίνδυνος αυξάνεται.
Εδώ βρίσκεται η διαφορά ανάμεσα στη νομισματική στήριξη και τη δημοσιονομική διάσωση.
Η ΕΚΤ διαθέτει εργαλεία για την αντιμετώπιση αδικαιολόγητων διαταραχών στη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής. Δεν έχει όμως αποστολή να χρηματοδοτεί ανεξέλεγκτα τα ελλείμματα κρατών-μελών.
Γι’ αυτό η επόμενη συνεδρίαση θα έχει μεγαλύτερη σημασία από την ίδια την απόφαση των επιτοκίων. Οι αγορές θα εξετάσουν κάθε διατύπωση για τα γαλλικά ομόλογα και τους ενεργειακούς κινδύνους.
Πηγή: Reuters, 23/10/2026.
