O Γκρίνσπαν στη Fed και η εποχή της απορρύθμισης
11 Αυγούστου 1987
Στις 11 Αυγούστου 1987, ο Άλαν Γκρίνσπαν ανέλαβε επισήμως τα ηνία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed) των ΗΠΑ, διαδεχόμενος τον θρυλικό Πολ Βόλκερ, ο οποίος είχε καταπολεμήσει τον πληθωρισμό με ακραία υψηλά επιτόκια. Η άφιξη του Γκρίνσπαν σηματοδότησε την απόλυτη αλλαγή παραδείγματος στη σύγχρονη νομισματική πολιτική, εγκαινιάζοντας την εποχή του φθηνού χρήματος και της άγριας, ανεξέλεγκτης απορρύθμισης του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Δύο μόλις μήνες μετά την ανάληψη των καθηκόντων του, βρέθηκε αντιμέτωπος με το κραχ της Μαύρης Δευτέρας. Η άμεση αντίδρασή του να πλημμυρίσει τις αγορές με ρευστότητα δημιούργησε τον διαβόητο όρο «Greenspan Put» – την εδραιωμένη πλέον πεποίθηση των επενδυτών ότι η κεντρική τράπεζα θα παρεμβαίνει πάντα για να διασώσει τη Wall Street από τις ζημιές της. Αυτή η προσέγγιση γέννησε τον μεγαλύτερο ηθικό κίνδυνο (moral hazard) στην ιστορία του καπιταλισμού. Η διαρκής μείωση του κόστους δανεισμού στις κρίσεις και η άρνηση επιβολής αυστηρών εποπτικών κανόνων στα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα τροφοδότησαν επάλληλες χρηματιστηριακές φούσκες, από τις εταιρείες dot-com μέχρι τα ενυπόθηκα subprime δάνεια. Σήμερα, καθώς το παγκόσμιο δημόσιο χρέος πνίγει την πραγματική οικονομία, οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν εγκλωβισμένες στο ίδιο ακριβώς δόγμα που θεμελίωσε ο Γκρίνσπαν το 1987: αδυνατούν να αφήσουν τις αγορές να διορθώσουν φυσιολογικά, γιατί το βάρος της μόχλευσης θα προκαλούσε άμεση συστημική κατάρρευση. Η 11η Αυγούστου ήταν η ημέρα που το μακροοικονομικό σύστημα παρέδωσε τα κλειδιά της οικονομίας στην απληστία των αγορών.
