Η SEC απαγορεύει το short selling στις τράπεζες
19 Σεπτεμβρίου 2008
Στις 19 Σεπτεμβρίου 2008, τέσσερις ημέρες μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers και ενώ το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα βρισκόταν σε κατάσταση πανικού, η αμερικανική Securities and Exchange Commission – SEC πήρε ένα εξαιρετικά σπάνιο μέτρο: απαγόρευσε προσωρινά το short selling σε 799 χρηματοπιστωτικές εταιρείες. Η απόφαση τέθηκε αμέσως σε εφαρμογή και αποτέλεσε μέρος μιας ευρύτερης προσπάθειας των αμερικανικών αρχών να σταματήσουν την κατάρρευση εμπιστοσύνης στις τράπεζες και στις αγορές.
σχετικά άρθρα
Το short selling επιτρέπει σε έναν επενδυτή να δανειστεί μια μετοχή, να την πουλήσει και να την αγοράσει αργότερα σε χαμηλότερη τιμή, εφόσον η πρόβλεψή του αποδειχθεί σωστή. Υπό κανονικές συνθήκες, ακόμη και η ίδια η SEC αναγνωρίζει ότι η πρακτική συμβάλλει στην ανακάλυψη των πραγματικών τιμών, στη ρευστότητα και στην αποτελεσματικότητα της αγοράς. Τον Σεπτέμβριο του 2008, όμως, οι συνθήκες δεν ήταν κανονικές.
Μετά τη Lehman, την έκτακτη διάσωση της AIG και τις έντονες πιέσεις στις μετοχές τραπεζών, οι αρχές φοβούνταν ότι οι μαζικές ανοικτές πωλήσεις μπορούσαν να δημιουργήσουν έναν αυτοτροφοδοτούμενο μηχανισμό: πτώση μετοχής, απώλεια εμπιστοσύνης, δυσκολότερη άντληση κεφαλαίων και νέα πτώση.
Παράλληλα, η SEC χαλάρωσε προσωρινά τους περιορισμούς στις επαναγορές ιδίων μετοχών και ζήτησε μεγαλύτερη διαφάνεια από μεγάλους θεσμικούς επενδυτές ως προς τις short θέσεις τους. Η απαγόρευση ήταν προσωρινή, γεγονός που υπογράμμιζε ότι οι ίδιες οι αρχές γνώριζαν πως η μόνιμη εξάλειψη των short sellers θα μπορούσε να βλάψει τη λειτουργία της αγοράς.
Η 19η Σεπτεμβρίου 2008 αποτελεί ένα από τα πιο χαρακτηριστικά παραδείγματα του διλήμματος των ρυθμιστικών αρχών σε μια κρίση: πότε πρέπει να αφήνουν τις τιμές να λειτουργούν ελεύθερα και πότε η προστασία της εμπιστοσύνης γίνεται σημαντικότερη από την κανονική λειτουργία της αγοράς.
