Οι τράπεζες πέρασαν το τεστ και γύρισαν στους μετόχους
α stress tests της Fed έγιναν σήμα για μερίσματα και buybacks, την ώρα που η εποπτεία μπαίνει σε πιο φιλική φάση για τη Wall Street
The news: Οι 32 μεγαλύτερες αμερικανικές τράπεζες πέρασαν τα stress tests της Fed, δείχνοντας ότι μπορούν να αντέξουν υποθετικές ζημιές άνω των 700 δισ. δολαρίων και να παραμείνουν πάνω από τα ελάχιστα κεφαλαιακά όρια. Στο δυσμενές σενάριο, η ανεργία ανεβαίνει στο 10%, οι τιμές real estate πέφτουν κατά περίπου ένα τρίτο και οι αγορές μπαίνουν σε αναταραχή. Ο μέσος δείκτης κεφαλαίων υψηλής ποιότητας υποχωρεί από 12,8% σε 11,2%. Μετά τα αποτελέσματα, τράπεζες όπως JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, State Street και Wells Fargo ανακοίνωσαν αυξήσεις μερισμάτων ή νέα προγράμματα επαναγορών.
σχετικά άρθρα
The backstage: Το παρασκήνιο δεν είναι μόνο ότι οι τράπεζες είναι ισχυρές. Είναι ότι το πλαίσιο γίνεται πιο προβλέψιμο και πιθανώς πιο φιλικό προς τον κλάδο. Η Fed δεν θα χρησιμοποιήσει τα φετινά αποτελέσματα για να αναπροσαρμόσει τα stress capital buffers, μεταθέτοντας την επόμενη ουσιαστική αλλαγή μετά το τεστ του 2027. Αυτό μειώνει την κανονιστική αβεβαιότητα και ανοίγει χώρο για επιστροφή κεφαλαίου.
Η Wall Street το διαβάζει ως σήμα αποδέσμευσης. Όταν μια τράπεζα γνωρίζει ότι οι κεφαλαιακές απαιτήσεις δεν θα αυξηθούν άμεσα, μπορεί να σχεδιάσει επιθετικότερα buybacks, υψηλότερα μερίσματα ή επέκταση δανεισμού. Για τους μετόχους, είναι καθαρό θετικό. Για τους επόπτες, όμως, είναι λεπτή ισορροπία.
Το πολιτικό ερώτημα είναι αν η τραπεζική ανθεκτικότητα μεταφράζεται σε μεγαλύτερη χρηματοδότηση της οικονομίας ή κυρίως σε μεγαλύτερη ανταμοιβή των επενδυτών. Οι τράπεζες πέρασαν το τεστ. Το πραγματικό τεστ αρχίζει όταν ο επόμενος πιστωτικός κύκλος χτυπήσει τα χαρτοφυλάκια καταναλωτικών δανείων, εμπορικού real estate και εταιρικής μόχλευσης.
