Η UBS γύρισε την Credit Suisse από πληγή σε μηχανή buybacks
Η ελβετική τράπεζα βγάζει κέρδη, κόβει κόστος και αγοράζει μετοχές, αλλά το κεφαλαιακό ρίσκο παραμένει πολιτική βόμβα.
The news: Η UBS ανακοίνωσε καθαρά κέρδη 2,8 δισ. δολαρίων στο β΄ τρίμηνο, αυξημένα 17% και πάνω από την πρόβλεψη 2,39 δισ.. Η τράπεζα σχεδιάζει νέο buyback 3 δισ. δολαρίων έως τα μέσα του 2027, με τουλάχιστον 1 δισ. επαναγορές μέσα στους επόμενους τρεις μήνες. Το global wealth management είχε 36 δισ. δολάρια καθαρές νέες εισροές, ενώ η UBS πέτυχε απόδοση περίπου 17% στο Common Equity Tier 1 capital στο α΄ εξάμηνο, πάνω από τον στόχο 15%.
σχετικά άρθρα
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι η UBS προσπαθεί να αλλάξει την αφήγηση της εξαγοράς της Credit Suisse. Από «συστημικό ρίσκο» θέλει να την κάνει «μηχανή συνεργειών». Η τράπεζα πέτυχε επιπλέον 1,1 δισ. δολάρια gross cost savings στο τρίμηνο, φτάνοντας συνολικά τα 12,6 δισ., και έριξε το εσωτερικό προσωπικό κάτω από 100.000 για πρώτη φορά μετά την εξαγορά. Το cost-income ratio έπεσε στο 72,9%, από 80,5% πέρυσι.
Όμως το πραγματικό story είναι πολιτικό. Η ελβετική κυβέρνηση θέλει η UBS να κρατήσει περίπου 20 δισ. δολάρια επιπλέον CET1 capital, φοβούμενη ότι μια τόσο μεγάλη τράπεζα μπορεί να απειλήσει ολόκληρη την οικονομία αν στραβώσει κάτι. Η UBS αντιδρά, λέγοντας ότι αυτό θα την κάνει λιγότερο ανταγωνιστική.
Άρα η τράπεζα στέλνει δύο μηνύματα: στους επενδυτές λέει «έχουμε κέρδη και buybacks», στους ρυθμιστές λέει «μη μας δέσετε τα χέρια». Η Credit Suisse μπορεί να έγινε κέρδος για τους μετόχους. Για την Ελβετία, όμως, παραμένει ερώτημα εθνικού ρίσκου.
