Εν μέσω της απόλυτης ελεύθερης πτώσης των αγορών λόγω του πανικού του COVID-19, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) επικαλείται εξουσίες έκτακτης ανάγκης και ανακοινώνει τη δημιουργία του Commercial Paper Funding Facility (CPFF) και του Primary Dealer Credit Facility (PDCF).
σχετικά άρθρα
Πίσω από αυτά τα αρκτικόλεξα κρύβεται ένας νομισματικός σεισμός. Κανονικά, η Fed δανείζει μόνο σε εμπορικές τράπεζες. Στις 17 Μαρτίου 2020, η Fed αποφάσισε να παρακάμψει τις τράπεζες και να δανείσει απευθείας στις μεγάλες εταιρείες, αγοράζοντας το βραχυπρόθεσμο χρέος τους (commercial paper). Οι εταιρικοί κολοσσοί της Αμερικής είχαν ξεμείνει από μετρητά για να πληρώσουν μισθούς και προμηθευτές, και καμία ιδιωτική τράπεζα δεν τους δάνειζε.
Η Fed μετέτρεψε τον εαυτό της από δανειστή εσχάτης ανάγκης των τραπεζών, στον απόλυτο ενεχυροδανειστή ολόκληρης της πραγματικής οικονομίας. Αυτή η άνευ προηγουμένου κοινωνικοποίηση του εταιρικού κινδύνου έσωσε δεκάδες χιλιάδες θέσεις εργασίας, αλλά διαστρέβλωσε ολοκληρωτικά την έννοια του ρίσκου στις ελεύθερες αγορές. Οι επενδυτές έμαθαν ένα επικίνδυνο μάθημα: η κεντρική τράπεζα δεν θα αφήσει ποτέ καμία μεγάλη αμερικανική εταιρεία να χρεοκοπήσει.
