H ρωσική χρεοκοπία του 1998 και το συστημικό σοκ
16 Αυγούστου 1998
Την Κυριακή 16 Αυγούστου 1998, εν μέσω της απόλυτης κατάρρευσης των τιμών του πετρελαίου και των συνεπειών της ασιατικής οικονομικής κρίσης, η ρωσική κυβέρνηση και η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσαν ένα εξωφρενικό πακέτο μέτρων: προχώρησαν σε άγρια υποτίμηση του ρουβλίου, κήρυξαν μορατόριουμ 90 ημερών στην αποπληρωμή του εξωτερικού χρέους των ρωσικών τραπεζών και επέβαλαν de facto στάση πληρωμών (default) στο εγχώριο κρατικό χρέος (ομόλογα GKO).
σχετικά άρθρα
Η απόφαση αυτή διέλυσε κάθε ψευδαίσθηση της Wall Street ότι το ΔΝΤ θα διέσωζε πάντα τις πρώην σοβιετικές δημοκρατίες για πολιτικούς λόγους, σπέρνοντας τον απόλυτο πανικό στα διεθνή χρηματιστήρια. Η χρεοκοπία της Μόσχας προκάλεσε ένα ασύμμετρο συστημικό ντόμινο, καταστρέφοντας το κολοσσιαίο hedge fund Long-Term Capital Management (LTCM), το οποίο διαχειρίζονταν βραβευμένοι με Νόμπελ οικονομολόγοι. Τα αλγοριθμικά τους μοντέλα απλώς δεν είχαν προβλέψει ποτέ ότι ένα κυρίαρχο κράτος θα μπορούσε να αρνηθεί να πληρώσει το χρέος του στο δικό του νόμισμα. Η παγκόσμια ρευστότητα στέγνωσε ακαριαία, αναγκάζοντας τη Fed να ενορχηστρώσει μια επείγουσα, σκανδαλώδη ιδιωτική διάσωση για να αποτρέψει την κατάρρευση ολόκληρου του δυτικού χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Σήμερα, καθώς η παγκόσμια οικονομία παρακολουθεί την απομόνωση της ρωσικής αγοράς, το μάθημα του 1998 παραμένει εκκωφαντικό: η υπέρμετρη μόχλευση μέσω πολύπλοκων παραγώγων δημιουργεί ψευδαισθήσεις ασφάλειας. Όταν οι μακροοικονομικές αδυναμίες χτυπήσουν τη βάρβαρη πραγματικότητα ενός κρατικού default, το ρίσκο επιστρέφει βίαια στους ανυποψίαστους ιδιώτες επενδυτές.
