Το δολάριο ξαναμοιράζει την τράπουλα των αγορών
Η Fed δεν χρειάστηκε να αυξήσει επιτόκια για να σφίξει τις αγορές· το έκανε το ίδιο το δολάριο
The news: Το δολάριο παραμένει κοντά σε υψηλά ενός έτους, παρότι υποχώρησε οριακά μετά τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό. Ο δείκτης του δολαρίου βρέθηκε στις 101,43 μονάδες, ενώ η αγορά τιμολογεί περίπου 30% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων στη συνεδρίαση του Ιουλίου και 62,1% για τον Σεπτέμβριο. Το PCE στις ΗΠΑ αυξήθηκε 4,1% σε ετήσια βάση τον Μάιο, το υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2023, αλλά σε μηνιαία βάση κινήθηκε ελαφρώς κάτω από τις εκτιμήσεις. Το γιεν κινήθηκε κοντά στα 161,79 ανά δολάριο, επίπεδο που φέρνει ξανά στο τραπέζι το ενδεχόμενο ιαπωνικής παρέμβασης. Η ισχύς του δολαρίου πίεσε τον χρυσό πρόσκαιρα κάτω από τα 4.000 δολάρια και έστειλε το bitcoin κάτω από τα 60.000 δολάρια για πρώτη φορά από το 2024.
σχετικά άρθρα
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι οι αγορές δεν φοβούνται μόνο τα επιτόκια. Φοβούνται την επιστροφή του δολαρίου ως παγκόσμιου μηχανισμού πειθαρχίας. Όταν το αμερικανικό νόμισμα δυναμώνει, σφίγγει ταυτόχρονα η ρευστότητα για εμπορεύματα, αναδυόμενες αγορές, εταιρικό χρέος και speculative assets.
Το πιο κρίσιμο στοιχείο είναι η διάσταση ανάμεσα στη ρητορική και τη θέση των επενδυτών. Η Fed εμφανίζεται hawkish, αλλά το πετρέλαιο αποκλιμακώνεται και ο μηνιαίος πληθωρισμός δεν αιφνιδίασε ανοδικά. Αυτό δημιουργεί ένα παράδοξο: οι αγορές ανακουφίζονται βραχυπρόθεσμα, αλλά εξακολουθούν να χτίζουν σενάρια νέας σύσφιξης.
Για τη Wall Street, το ισχυρό δολάριο είναι φίλτρο. Ξεχωρίζει τις εταιρείες με πραγματική κερδοφορία από εκείνες που ζούσαν από φθηνό χρήμα. Για χρυσό και crypto, είναι υπενθύμιση ότι ακόμη και τα «αντισυστημικά» assets παραμένουν ευάλωτα όταν το κόστος του χρήματος γυρίζει εναντίον τους.
