Οι τιμές παραγωγού πέφτουν, αλλά το εργοστάσιο του πληθωρισμού δεν έκλεισε
Το PPI έδωσε ανάσα στη Wall Street, όμως οι υπηρεσίες και ο δομικός δείκτης δείχνουν ότι η αποπληθωριστική ιστορία έχει ακόμη παγίδες.
The news: Ο αμερικανικός Producer Price Index υποχώρησε 0,3% τον Ιούνιο, στη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση του τελευταίου διαστήματος, μετά από άνοδο 0,6% τον Μάιο και 1,1% τον Απρίλιο. Σε ετήσια βάση, όμως, οι τιμές τελικής ζήτησης παραμένουν αυξημένες 5,5%. Η πτώση προήλθε κυρίως από τα αγαθά, όπου ο δείκτης μειώθηκε 1,4%, με την ενέργεια να πέφτει 6,4% και τα τρόφιμα 0,6%. Αντίθετα, οι υπηρεσίες αυξήθηκαν 0,2%, ενώ ο δείκτης χωρίς τρόφιμα, ενέργεια και trade services ανέβηκε 0,1% τον μήνα και 5,1% σε ετήσια βάση.
σχετικά άρθρα
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι η αγορά πήρε έναν καλό headline αριθμό, αλλά όχι καθαρή νίκη. Το PPI είναι ο σωλήνας που συνδέει το κόστος παραγωγού με τις μελλοντικές τιμές καταναλωτή. Όταν πέφτει η ενέργεια, τα εργοστάσια, οι μεταφορές και οι αλυσίδες εφοδιασμού ανασαίνουν. Όμως όταν οι υπηρεσίες ανεβαίνουν και ο δομικός δείκτης μένει στο 5,1%, η Fed δεν μπορεί να πει ότι η πληθωριστική φωτιά έσβησε.
Η ουσία είναι ότι οι τιμές αγαθών διορθώνουν, αλλά η οικονομία υπηρεσιών συνεχίζει να λειτουργεί με περιθώρια, μισθούς και τιμολογιακή δύναμη. Αυτό κάνει το σημερινό PPI ιδανικό παρασκήνιο: δίνει λόγο για ράλι στις αγορές, αλλά και λόγο για επιφυλακή στις κεντρικές τράπεζες. Αν το πετρέλαιο ξανανεβεί λόγω Μέσης Ανατολής, η πτώση του Ιουνίου μπορεί να αποδειχθεί προσωρινό διάλειμμα.
