Οι επενδυτές βγαίνουν από μετοχές και κρύβονται σε μικρή διάρκεια
Οι εκροές 15,52 δισ. δολαρίων δείχνουν στροφή σε short-term bonds και money markets.
Το πετρέλαιο, ο πληθωρισμός και τα yields γυρίζουν το χρήμα από equities σε short-term bonds και money markets.
σχετικά άρθρα
The news: Την εβδομάδα που έληξε στις 9 Σεπτεμβρίου, τα παγκόσμια equity funds κατέγραψαν εκροές 15,52 δισ. δολαρίων, καθώς η άνοδος του πετρελαίου και ο φόβος επίμονου πληθωρισμού έσπρωξαν τους επενδυτές σε πιο αμυντικές τοποθετήσεις. Τα αμερικανικά equity funds είχαν καθαρές πωλήσεις 32,27 δισ. δολαρίων, ενώ ευρωπαϊκά και ασιατικά funds είχαν εισροές 11,16 δισ. και 3,03 δισ. αντίστοιχα. Τα global bond funds προσέλκυσαν 8,95 δισ. δολάρια, το χαμηλότερο ποσό από τις 29 Ιουλίου, αλλά τα short-term bond funds πήραν 6,65 δισ., δεύτερη μεγαλύτερη εβδομαδιαία εισροή σε τρεις μήνες. Τα money market funds προσέλκυσαν 10,72 δισ., ενώ τα corporate bond funds είδαν εκροές 2,37 δισ..
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι η αγορά δεν εγκαταλείπει πλήρως το ρίσκο· απλώς το κονταίνει. Σε περιβάλλον όπου το πετρέλαιο ξανατροφοδοτεί πληθωρισμό και οι κεντρικές τράπεζες μπορεί να μείνουν πιο σκληρές, οι επενδυτές προτιμούν τίτλους μικρής διάρκειας, money markets και προϊόντα με λιγότερη ευαισθησία στα yields.
Η γεωγραφία των ροών έχει επίσης σημασία. Οι ΗΠΑ απορρόφησαν τις μεγαλύτερες equity εκροές, παρά το AI story, επειδή οι αποτιμήσεις είναι υψηλές και το 10ετές yield πλησιάζει επίπεδα που ξανανοίγουν το ερώτημα του risk premium. Ευρώπη και Ασία είχαν εισροές, πιθανώς επειδή δείχνουν φθηνότερες ή επειδή ορισμένοι επενδυτές αναζητούν rotation μακριά από το αμερικανικό crowded trade.
Η μετακίνηση από corporate bonds προς government/short-term instruments δείχνει φόβο για credit risk. Δεν είναι κραχ. Είναι προληπτική απομόχλευση. Το χρήμα δεν εξαφανίζεται από τις αγορές· ψάχνει θέση όπου θα επιβιώσει μέχρι να καθαρίσει η εικόνα για πετρέλαιο, Fed και πληθωρισμό.
