Η Shell βρίσκει χρυσάφι στα διυλιστήρια: $42 το βαρέλι
Η ενεργειακή κρίση εκτοξεύει τα refining margins σε επίπεδα-ρεκόρ.
The news
σχετικά άρθρα
Η Shell αναμένει ότι τα περιθώρια διύλισης στο τρίτο τρίμηνο θα φθάσουν τα $42 ανά βαρέλι, από μόλις $24 το προηγούμενο τρίμηνο. Η απότομη αύξηση συνδέεται με τη στενότητα στην αγορά καυσίμων και τις διαταραχές που έχει προκαλέσει η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.
Η εταιρεία αύξησε επίσης την πρόβλεψη για παραγωγή integrated gas στις 740.000–780.000 boe ημερησίως, ενώ υπολογίζει παραγωγή LNG μεταξύ 7,2 και 7,6 εκατ. τόνων.
The backstage
Το $42 είναι πιθανότατα ο σημαντικότερος αριθμός στα αποτελέσματα της Shell. Δεν αφορά την τιμή του πετρελαίου αλλά το περιθώριο που δημιουργείται όταν το αργό μετατρέπεται σε βενζίνη, diesel και άλλα προϊόντα.
Σε περιόδους στενότητας διυλιστικής ικανότητας, τα refining margins μπορούν να αποφέρουν τεράστια κέρδη ακόμη και χωρίς νέα άνοδο του Brent.
Αυτό εξηγεί γιατί τα vertically integrated oil majors έχουν ένα πλεονέκτημα: μπορούν να βγάζουν χρήματα σε διαφορετικά σημεία της αλυσίδας.
Υπάρχει όμως και η άλλη όψη. Τα υψηλά margins αντανακλούν πολύ ακριβά καύσιμα για επιχειρήσεις και καταναλωτές, αυξάνοντας τον πληθωρισμό και την πίεση στις κεντρικές τράπεζες.
Για τη Shell, η ενεργειακή κρίση είναι ισχυρός cash-flow accelerator. Για την υπόλοιπη οικονομία, το ίδιο φαινόμενο λειτουργεί ως φόρος.
