Η Νορβηγία κουνά τα ομόλογα της Αμερικής
Το μεγαλύτερο sovereign fund του κόσμου προτείνει βαθιά αλλαγή στρατηγικής στο χαρτοφυλάκιο ομολόγων.
The news: Το κρατικό επενδυτικό ταμείο της Νορβηγίας, το μεγαλύτερο στον κόσμο με ενεργητικό περίπου 2,3 τρισ. δολάρια, πρότεινε βαθιά μείωση της έκθεσής του στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Σύμφωνα με την πρόταση της NBIM, το βάρος των κρατικών τίτλων στο benchmark θα μπορούσε να πέσει από το 70% στο 50%, με τα αμερικανικά Treasuries να δέχονται τη μεγαλύτερη περικοπή. Αυτό θα σήμαινε μείωση σχεδόν 80 δισ. δολαρίων από υφιστάμενη θέση 215 δισ. δολαρίων. Το ταμείο θέλει να αυξήσει το βάρος σε στεγαστικά και λοιπά μη κρατικά χρεόγραφα, χωρίς να αλλάξει πολύ τη συνολική έκθεση σε δολάρια. 【turn295571news9】
σχετικά άρθρα
The backstage: Όταν το μεγαλύτερο sovereign fund του πλανήτη αλλάζει γραμμή στα ομόλογα, η αγορά ακούει. Όχι γιατί πρόκειται για άμεση φυγή από την Αμερική, αλλά γιατί καταγράφεται η αίσθηση ότι η κλασική ασφάλεια των Treasuries δεν δίνει πια την παλιά απόδοση σε σχέση με το ρίσκο. Το fund της Νορβηγίας ουσιαστικά λέει ότι ο κόσμος του fixed income χρειάζεται περισσότερη διαφοροποίηση.
Το δεύτερο επίπεδο ανάγνωσης είναι πολιτικό. Η υπερσυγκέντρωση παγκόσμιου πλούτου σε αμερικανικά assets έχει αρχίσει να αντιμετωπίζεται πιο ψυχρά, ιδίως μετά τα άλματα αποτίμησης στην αμερικανική αγορά τεχνολογίας. Το ταμείο δεν εγκαταλείπει το δολάριο, αλλά υπονοεί ότι η εποχή του αυτόματου overweight στις ΗΠΑ δεν είναι πλέον δεδομένη.
Για τις αγορές, սա δεν είναι πανικός. Είναι όμως μήνυμα. Αν περισσότεροι θεσμικοί επενδυτές κινηθούν στη λογική της Νορβηγίας, τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα θα πρέπει να κερδίσουν ξανά το ενδιαφέρον της αγοράς με καλύτερους όρους τιμολόγησης.
