Η Κίνα δανείζει πολύ λιγότερο από όσο χρειάζεται η οικονομία της
Τα νέα δάνεια έφτασαν μόλις 60 δισ. γουάν, έναντι 400 δισ. που περίμενε η αγορά.
Τα νέα δάνεια ανέκαμψαν από τη συρρίκνωση του Ιουλίου, αλλά έμειναν πολύ κάτω από τις προσδοκίες.
σχετικά άρθρα
The news: Οι κινεζικές τράπεζες χορήγησαν 60 δισ. γουάν νέα δάνεια τον Αύγουστο, περίπου 8,95 δισ. δολάρια, ανακάμπτοντας από συρρίκνωση 340 δισ. γουάν τον Ιούλιο. Όμως το νούμερο ήταν πολύ χαμηλότερο από τα 400 δισ. γουάν που περίμεναν οι αναλυτές σε δημοσκόπηση του Reuters και αρκετά κάτω από τα 590 δισ. γουάν του αντίστοιχου μήνα πέρυσι.
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι η Κίνα δεν έχει μόνο πρόβλημα προσφοράς πιστώσεων. Έχει πρόβλημα ζήτησης πιστώσεων. Οι τράπεζες μπορούν να δανείζουν, αλλά επιχειρήσεις και νοικοκυριά δεν δανείζονται εύκολα όταν η εμπιστοσύνη παραμένει χαμηλή, η αγορά ακινήτων πιέζεται και οι αποδόσεις επενδύσεων φαίνονται αβέβαιες.
Το 60 δισ. γουάν είναι σχεδόν συμβολικά μικρό για οικονομία μεγέθους Κίνας. Δείχνει ότι τα κλασικά εργαλεία τόνωσης δεν αρκούν αν δεν υπάρχει διάθεση ανάληψης ρίσκου. Το Πεκίνο μπορεί να μειώσει κόστος χρήματος, να δώσει liquidity και να πιέσει τράπεζες. Δεν μπορεί, όμως, με διοικητική εντολή να αναγκάσει τον ιδιώτη να πιστέψει στο αύριο.
Για τις αγορές, το data point είναι προειδοποίηση. Αν η credit impulse της Κίνας παραμένει αδύναμη, τότε commodities, ευρωπαϊκές εξαγωγές, luxury demand και emerging Asia growth έχουν λιγότερο στήριγμα. Η Κίνα εξακολουθεί να παράγει, αλλά το ερώτημα είναι αν θέλει να επενδύσει.
