Ασιατική ρουλέτα: Η Τράπεζα της Ιαπωνίας στο στόχαστρο των funds
Το επικίνδυνο carry trade που απειλεί την Ασία και το κρυφό μπραντεφέρ κεντρικών τραπεζών και hedge funds
The news: Το χρηματιστήριο του Τόκιο παρουσιάζει μια εικόνα απόλυτης σχιζοφρένειας. Ο δείκτης Nikkei 225 καταγράφει βίαιες, ενδοσυνεδριακές διακυμάνσεις, συχνά σημειώνοντας “ανεξήγητα” ράλι μέσα σε λίγα λεπτά, την ίδια ώρα που το εθνικό νόμισμα της χώρας, το ιαπωνικό γιεν, παραμένει κολλημένο στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων δεκαετιών έναντι του αμερικανικού δολαρίου. Παρά τις αυστηρές προφορικές προειδοποιήσεις από τους αξιωματούχους του υπουργείου Οικονομικών της Ιαπωνίας, η ισοτιμία αρνείται πεισματικά να ανακάμψει. Οι ασιατικές μετοχές, ειδικά αυτές που αφορούν εξαγωγικές βιομηχανίες, δείχνουν να επωφελούνται πρόσκαιρα.
σχετικά άρθρα
The backstage: Αυτό που παρακολουθούμε δεν είναι μια υγιής αγορά, αλλά το μεγαλύτερο, εν εξελίξει Carry Trade της δεκαετίας. Τα επιθετικά Hedge Funds της Δύσης δανείζονται αχόρταγα τρισεκατομμύρια γιεν με σχεδόν μηδενικά επιτόκια, τα μετατρέπουν σε δολάρια και αγοράζουν αμερικανικά Treasuries ή μετοχές της Silicon Valley, τσεπώνοντας τη διαφορά των αποδόσεων (yield spread). Όμως, ξέρουν ότι παίζουν με τη φωτιά. Προκαλούν εσκεμμένα την Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) για να δουν πόσο πόνο μπορεί να αντέξει πριν προχωρήσει σε μια απροειδοποίητη, επιθετική παρέμβαση ρευστότητας. Το ράλι του Nikkei είναι απλώς ο “αφρός” που καλύπτει αυτή την τεράστια Short θέση στο ιαπωνικό νόμισμα. Αν η BoJ πατήσει τελικά το κουμπί και αυξήσει απότομα τα επιτόκια ή παρέμβει ρίχνοντας δισεκατομμύρια στην αγορά συναλλάγματος, θα πυροδοτήσει ένα ιστορικό Short Squeeze. Τα funds θα αναγκαστούν να ρευστοποιήσουν βίαια παγκόσμια assets για να καλύψουν τη χασούρα τους, προκαλώντας τσουνάμι στις δυτικές αγορές.
