Κέρδη ύψους 201 εκατ. ευρώ για το πρώτο τρίμηνο του 2026 προβλέπει η Optima Bank για την Alpha Bank, εκτιμώντας ότι η τράπεζα ξεκινά τη χρονιά σε τροχιά επίτευξης των στόχων του business plan, παρά τη συνήθη εποχική αδυναμία του πρώτου τριμήνου και τις επιβαρύνσεις από έκτακτα στοιχεία.
σχετικά άρθρα
Η Alpha Bank αναμένεται να ανακοινώσει αποτελέσματα στις 20 Μαΐου πριν από το άνοιγμα της αγοράς, ενώ η διοίκηση θα πραγματοποιήσει τηλεδιάσκεψη με τους αναλυτές την ίδια ημέρα. Το πρώτο τρίμηνο αποτελεί και την πρώτη πλήρη περίοδο ενοποίησης της AstroBank και της Axia, γεγονός που ενισχύει περαιτέρω τη συνεισφορά σε έσοδα και προμήθειες.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Optima Bank, τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) θα διαμορφωθούν στα 422 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 2% σε τριμηνιαία βάση και κατά 7% σε ετήσια βάση, λόγω υψηλότερων μέσων υπολοίπων δανείων και σταθερών περιθωρίων επιτοκίων. Ωστόσο, η επίδραση από τις λιγότερες ημερολογιακές ημέρες του τριμήνου αναμένεται να περιορίσει μέρος της δυναμικής.
Τα έσοδα από προμήθειες εκτιμάται ότι θα ανέλθουν στα 124 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας πτώση 9% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο λόγω εποχικότητας, αλλά άνοδο 14% σε ετήσια βάση, χάρη και στη συμβολή των πρόσφατων εξαγορών. Παράλληλα, τα μη βασικά έσοδα αναμένονται στα 35 εκατ. ευρώ, στηρίζοντας τη συνολική γραμμή εσόδων.
Στο σκέλος των εξόδων, η Optima Bank προβλέπει λειτουργικές δαπάνες (OpEx) ύψους 232 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 2% σε τριμηνιαία βάση και κατά 16% σε ετήσια βάση, εξέλιξη που οδηγεί τα προ προβλέψεων κέρδη (PPI) στα 349 εκατ. ευρώ.
Οι προβλέψεις για επισφαλή δάνεια εκτιμώνται στα 46 εκατ. ευρώ, μειωμένες κατά 25% σε τριμηνιαία βάση και κατά 11% σε ετήσια βάση, με το κόστος κινδύνου (CoR) να διαμορφώνεται στις 42 μονάδες βάσης, επιβεβαιώνοντας τη διατήρηση ισχυρής ποιότητας ενεργητικού.
Σε επίπεδο επαναλαμβανόμενης κερδοφορίας, η χρηματιστηριακή προβλέπει κέρδη 231 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 2% σε τριμηνιαία βάση και ουσιαστικά αμετάβλητα σε ετήσια βάση. Ωστόσο, η επίπτωση από τα έκτακτα στοιχεία (VES) που καταγράφηκαν στο πρώτο τρίμηνο αναμένεται να επηρεάσει τα δημοσιευμένα αποτελέσματα, οδηγώντας τα καθαρά κέρδη στα 201 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 15% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο και κατά 8% σε ετήσια βάση.
Η Optima Bank σημειώνει ότι η Alpha Bank συνεχίζει να εμφανίζει σταθερή πιστωτική επέκταση, βελτίωση στη δημιουργία προμηθειών και ισχυρή ποιότητα ενεργητικού, στοιχεία που αναμένεται να επιτρέψουν στη διοίκηση να επαναβεβαιώσει τους στόχους για το σύνολο του 2026, παρά τη συνεχιζόμενη μακροοικονομική αβεβαιότητα.
Παράλληλα, το ενδιαφέρον της αγοράς στρέφεται πλέον στο Capital Markets Day της τράπεζας, το οποίο έχει μετατεθεί για το δεύτερο εξάμηνο του έτους και αναμένεται να δώσει μεγαλύτερη ορατότητα στη στρατηγική της διοίκησης για περαιτέρω ενίσχυση της κερδοφορίας και των αποδόσεων κεφαλαίου.
Σε επίπεδο αποτίμησης, η Optima Bank θεωρεί ότι η μετοχή παραμένει ελκυστική, καθώς διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 2026e στις 9,1 φορές και P/TBV 2026e στις 0,97 φορές, ενσωματώνοντας discount περίπου 11% και 46% αντίστοιχα έναντι των τραπεζών της Νότιας Ευρώπης.
