Στο απόγειο της φούσκας του Διαδικτύου, η Yahoo! ανακοινώνει την εξαγορά της https://www.google.com/search?q=Broadcast.com, μιας πλατφόρμας διαδικτυακού ραδιοφώνου και βίντεο που είχε ιδρύσει ο Μαρκ Κιούμπαν (Mark Cuban). Το τίμημα; Το αστρονομικό ποσό των 5,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μετοχές, για μια εταιρεία που είχε ελάχιστα έσοδα και μόλις 570.000 χρήστες.
σχετικά άρθρα
Μακροοικονομικά, αυτή η μέρα αποτελεί το απόλυτο μνημείο της Φούσκας των Dot-com (Dot-com Bubble). Η αγορά είχε εγκαταλείψει κάθε παραδοσιακό μοντέλο αποτίμησης (όπως ο λόγος P/E ή οι ταμειακές ροές) και τιμολογούσε τις εταιρείες με βάση τα «κλικ» και τα «μάτια» (eyeballs). Η Yahoo διέθετε μια υπερτιμημένη μετοχή, την οποία χρησιμοποίησε σαν τυπωμένο χρήμα για να αγοράσει μια εταιρεία χωρίς βιώσιμο επιχειρηματικό μοντέλο.
Η εξαγορά της https://www.google.com/search?q=Broadcast.com διδάσκει επίσης ένα κορυφαίο μάθημα Διαχείρισης Κινδύνου (Risk Hedging). Αμέσως μετά την πώληση, ο Κιούμπαν χρησιμοποίησε περίπλοκα χρηματοοικονομικά παράγωγα (options collars) για να κλειδώσει την αξία των μετοχών της Yahoo που έλαβε. Όταν η φούσκα έσκασε λίγους μήνες αργότερα και η αξία της Yahoo κατακρημνίστηκε (η https://www.google.com/search?q=Broadcast.com τελικά έκλεισε), ο Κιούμπαν είχε ήδη διασώσει τα δισεκατομμύριά του, αποδεικνύοντας ότι στην αγορά, το «έξυπνο χρήμα» ξέρει πότε να πουλήσει.
