Το πετρέλαιο ηρεμεί, αλλά τα καύσιμα σφίγγουν επικίνδυνα
Το Brent υποχώρησε, όμως η IEA προειδοποιεί ότι το πραγματικό πρόβλημα δεν είναι μόνο το αργό· είναι η βενζίνη και το diesel.
The news: Το πετρέλαιο έκλεισε χαμηλότερα την Παρασκευή, με το Brent στα 76,01 δολάρια και το WTI στα 71,41 δολάρια, καθώς οι traders ελπίζουν ότι η ναυσιπλοΐα στο Στενό του Ορμούζ θα ομαλοποιηθεί μετά τον τελευταίο γύρο έντασης ΗΠΑ–Ιράν. Παρ’ όλα αυτά, το Brent κέρδισε περίπου 5,5% στην εβδομάδα και το WTI σχεδόν 4%, δείχνοντας ότι το risk premium παραμένει ζωντανό. Το Ορμούζ εξακολουθεί να είναι κρίσιμο, καθώς πριν από τον πόλεμο μετέφερε περίπου 20% της ημερήσιας παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου και φυσικού αερίου.
σχετικά άρθρα
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι το crude market φαίνεται πιο άνετο απ’ όσο είναι η αγορά καυσίμων. Η IEA εκτιμά ότι η παγκόσμια προσφορά πετρελαίου αυξήθηκε κατά 4,1 εκατ. βαρέλια/ημέρα τον Ιούνιο, αλλά παρέμεινε 9,4 εκατ. βαρέλια/ημέρα κάτω από τα προπολεμικά επίπεδα. Για το 2027 βλέπει πιθανό πλεόνασμα 4,62 εκατ. βαρελιών/ημέρα, αλλά μόνο αν βελτιωθούν οι διελεύσεις από το Ορμούζ.
Το πιο ενδιαφέρον είναι ότι η IEA προειδοποιεί για tight refined fuel markets. Η διύλιση και οι αποστολές προϊόντων δεν ανακάμπτουν τόσο γρήγορα όσο το αργό, ενώ η θερινή ζήτηση ανεβάζει κατανάλωση. Αυτό έχει εκτοξεύσει crack spreads και refinery margins σε υψηλά τεσσάρων ετών. Δηλαδή, μπορεί το Brent να μην φωνάζει πανικό, αλλά η βενζίνη και το diesel στέλνουν άλλο μήνυμα: τα βαρέλια υπάρχουν πιο εύκολα από τα τελικά καύσιμα. Για τον πληθωρισμό, αυτό είναι το πιο ύπουλο σημείο.
