THE NEWS: Τα εμπορικά ακίνητα (Commercial Real Estate – CRE) στις ΗΠΑ βιώνουν τον πιο αργό και βασανιστικό θάνατο στην ιστορία, με τα ποσοστά κενών γραφείων να παραμένουν σε ιστορικά υψηλά. Το πρόβλημα; Οι περιφερειακές τράπεζες με ενεργητικό κάτω των 100 δισ. δολαρίων κατέχουν το 70%-80% αυτών των τοξικών δανείων. Παρόλα αυτά, η επίσημη γραμμή της Fed και του Υπουργείου Οικονομικών είναι καθησυχαστική, πουλώντας το αφήγημα της «ελεγχόμενης προσγείωσης». Οι μετοχές των regional banks μάλιστα δείχνουν μια τεχνητή σταθεροποίηση, με τα mainstream media να πανηγυρίζουν ότι τα χειρότερα πέρασαν και ότι οι επερχόμενες μειώσεις επιτοκίων θα σώσουν οριστικά τον κλάδο.
σχετικά άρθρα
THE BACKSTAGE: Αν πιστεύεις ότι το τραπεζικό σύστημα σώθηκε από θαύμα, αγνοείς την ύπαρξη του Private Credit. Αυτό που συμβαίνει είναι ένα αθόρυβο bailout μακριά από τα φώτα της δημοσιότητας. Οι ρυθμιστικές αρχές εφαρμόζουν τη σιωπηλή στρατηγική του “Extend and Pretend” (παράτεινε και προσποιήσου), επιτρέποντας στις τράπεζες να αναδιαρθρώνουν δάνεια αντί να προχωρούν σε κατασχέσεις, για να μην καταρρεύσουν μαζικά οι αξίες των ακινήτων. Ταυτόχρονα, τεράστια Pension Funds, ασφαλιστικές και κολοσσοί όπως η Apollo και η JP Morgan λειτουργούν ως η νέα «κακή τράπεζα» (bad bank). Αγοράζουν πακέτα αυτών των τοξικών δανείων στη δευτερογενή αγορά με τεράστιες εκπτώσεις για να εξασφαλίσουν αποδόσεις (yield), επιτρέποντας στις μικρές τράπεζες να καθαρίσουν τους ισολογισμούς τους χωρίς να γράψουν ολόκληρη τη ζημιά. Το retail αγοράζει την “ανάκαμψη” των περιφερειακών τραπεζών, ενώ το Smart Money αγοράζει τα αμερικανικά φιλέτα στα μισά λεφτά.
