Το Λονδίνο χάνει άλλη μία εισηγμένη: Η Pinewood φεύγει από το ταμπλό
Η Ridgeview παίρνει άλλη μία βρετανική εισηγμένη, ενισχύοντας το κύμα take-private deals.
Η προσφορά της Ridgeview είναι μικρό deal σε μέγεθος, αλλά μεγάλο σύμπτωμα για το βρετανικό χρηματιστήριο.
σχετικά άρθρα
The news: Η βρετανική Pinewood Technologies συμφώνησε σε εξαγορά από την αμερικανική Ridgeview σε συμφωνία αξίας 545 εκατ. λιρών, δηλαδή περίπου 738,9 εκατ. δολαρίων. Το deal εντάσσεται στο κύμα take-private κινήσεων που χτυπά την αγορά του Λονδίνου, όπου ολοένα περισσότερες εισηγμένες βγαίνουν από το ταμπλό καθώς ξένα funds βρίσκουν ελκυστικές αποτιμήσεις. Η Pinewood δραστηριοποιείται στην τεχνολογία για την αυτοκινητοβιομηχανία και η συμφωνία ενισχύει την αίσθηση ότι το London market discount παραμένει ενεργό και βαθύ.
The backstage: Το παρασκήνιο είναι πιο πολιτικό από όσο δείχνει. Για μήνες, το City συζητά γιατί το Λονδίνο χάνει listings, ρευστότητα και glamour. Η απάντηση είναι σκληρή: επειδή συχνά είναι πιο φθηνό να αγοράσεις μια βρετανική εισηγμένη ολόκληρη παρά να τη χρηματοδοτήσεις να αναπτυχθεί μέσα στην αγορά. Η Pinewood δεν είναι household name, αλλά το μήνυμα είναι ακριβώς γι’ αυτό ισχυρό. Ακόμα και μικρότερες τεχνολογικές εταιρείες, με εξειδικευμένο λογισμικό και προβλέψιμη δραστηριότητα, βρίσκονται στο ραντάρ των private equity παικτών.
Η Ridgeview δεν αγοράζει απλώς έναν software προμηθευτή. Αγοράζει μια εταιρεία σε αγορά με χαμηλές αποτιμήσεις, αποδυναμωμένο equity story και limited local competition. Με άλλα λόγια, αγοράζει τη βρετανική αδυναμία.
Για το Λονδίνο, κάθε τέτοιο deal είναι διπλό πλήγμα: πρώτα χάνει κεφαλαιοποίηση, μετά χάνει αφήγημα. Και χωρίς αφήγημα, η αγορά δυσκολεύεται να πείσει νέες εταιρείες να μπουν.
Η υπόθεση Pinewood δείχνει ότι το real risk για το City δεν είναι μόνο να χάσει τα μεγάλα ονόματα. Είναι να αδειάσει αργά η μεσαία του βάση — εκεί όπου γεννιέται η αυριανή χρηματιστηριακή ιστορία.
