Το δολάριο νίκησε χωρίς να σηκώσει τα επιτόκια η Fed
Το ισχυρό αμερικανικό νόμισμα λειτουργεί σαν παγκόσμια αύξηση επιτοκίων, πιέζοντας γιεν, χρυσό και αναδυόμενες αγορές
The news: Το δολάριο μπαίνει στο δεύτερο εξάμηνο του 2026 ως το νόμισμα που ελέγχει τη διεθνή ρευστότητα. Είναι περίπου 3% υψηλότερα από την αρχή του έτους, ενώ το προηγούμενο έτος είχε βρεθεί υπό ισχυρή πίεση. Ο δείκτης του δολαρίου κινήθηκε κοντά στις 101,2 μονάδες, όχι μακριά από υψηλά από τον Μάιο του 2025. Το γιεν κινείται κοντά στις 161,6 μονάδες ανά δολάριο, επίπεδο που αναζωπυρώνει φόβους παρέμβασης από τις ιαπωνικές αρχές. Παράλληλα, ο χρυσός ανέκαμψε μερικώς στα 4.046,70 δολάρια ανά ουγγιά, αλλά παραμένει σε τροχιά τέταρτης εβδομαδιαίας πτώσης, με το PCE στις ΗΠΑ στο 4,1% και τις αγορές να βλέπουν περίπου 60% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.
σχετικά άρθρα
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι η Fed δεν χρειάζεται απαραίτητα να αυξήσει άμεσα τα επιτόκια για να σφίξει τις συνθήκες. Το κάνει το δολάριο. Όταν το αμερικανικό νόμισμα ανεβαίνει, εισάγει πίεση σε όλο το σύστημα: ακριβαίνει τις εισαγωγές για τρίτες οικονομίες, δυσκολεύει την αποπληρωμή χρέους σε δολάρια και τραβά κεφάλαια πίσω στις ΗΠΑ.
Η αγορά παίζει ξανά το σενάριο της αμερικανικής εξαίρεσης. Η AI οικονομία, οι εισροές σε αμερικανικές μετοχές και η ανθεκτική ανάπτυξη στηρίζουν το δολάριο, ακόμη και όταν το πετρέλαιο πέφτει. Αυτό δημιουργεί δύσκολη εξίσωση για Ευρώπη, Ιαπωνία και αναδυόμενες οικονομίες.
Για τον χρυσό, το μήνυμα είναι καθαρό: δεν αρκεί η γεωπολιτική ανησυχία. Όταν το δολάριο και οι αποδόσεις κρατούν, το μη αποδοτικό asset πιέζεται. Για το γιεν, το πρόβλημα είναι πολιτικό. Κάθε νέα υποχώρηση πλησιάζει την αγορά στο ερώτημα όχι αν θα παρέμβει το Τόκιο, αλλά πόσο αξιόπιστη θα είναι η παρέμβαση.
