Τα αμερικανικά χρηματιστήρια κερδίζουν από τη μεταβλητότητα, αλλά φοβούνται τα crypto perps
Nasdaq, CME, ICE και Cboe βλέπουν περισσότερο trading, όμως η νέα ρυθμιστική ανοχή σε perpetual futures ανοίγει μέτωπο ανταγωνισμού
The news: Τα μεγάλα αμερικανικά χρηματιστήρια ετοιμάζονται να ανακοινώσουν αποτελέσματα με στήριξη από την άνοδο των όγκων συναλλαγών. Ο πόλεμος ΗΠΑ–Ιράν, το θολό επιτοκιακό outlook και οι μετακινήσεις γύρω από το AI trade ανάγκασαν τους επενδυτές να αναδιατάξουν χαρτοφυλάκια, αυξάνοντας trading activity. Η ανάκαμψη των IPOs αναμένεται επίσης να βοηθήσει Nasdaq και NYSE-parent Intercontinental Exchange. Όμως, παρά τους αυξημένους όγκους, τρεις από τις τέσσερις βασικές μετοχές exchanges είναι χαμηλότερα από την αρχή του έτους: Nasdaq, CME και ICE υποχωρούν 5,4%-12,6%, ενώ η Cboe είναι περίπου 11% υψηλότερα.
σχετικά άρθρα
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι τα χρηματιστήρια είναι από τις λίγες επιχειρήσεις που κερδίζουν όταν όλοι οι άλλοι φοβούνται. Περισσότερη αβεβαιότητα σημαίνει περισσότερα futures, options, hedges, repositioning και clearing. Όμως το παλιό μοντέλο προστατευμένης αγοράς αμφισβητείται από νέους παίκτες.
Η μεγάλη ανησυχία είναι η απόφαση της CFTC να επιτρέψει σε Kalshi και Coinbase να προσφέρουν perpetual futures για crypto. Τα perps δεν έχουν ημερομηνία λήξης και συνήθως επιτρέπουν υψηλή μόχλευση. Για τους παραδοσιακούς exchanges, αυτό μπορεί να γίνει απειλή μεριδίου αγοράς, ειδικά αν οι traders μετακινηθούν σε πλατφόρμες που προσφέρουν 24/7 πρόσβαση, crypto-native προϊόντα και πιο επιθετικά χαρακτηριστικά μόχλευσης.
Το σημερινό story είναι διπλό: τα exchanges βγάζουν χρήματα από τη θύελλα, αλλά η ίδια η αγορά συναλλαγών μετασχηματίζεται. Αν το regulatory perimeter ανοίξει υπέρ νέων entrants, η μεταβλητότητα δεν θα πηγαίνει πια αυτόματα στους παλιούς παίκτες. Η Wall Street κερδίζει από το χάος, αλλά το χάος φέρνει και νέους ανταγωνιστές.
