Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη πέφτει, αλλά η ενέργεια δεν παραδίδει όπλα
Η αποκλιμάκωση του headline πληθωρισμού δεν σημαίνει ότι η ΕΚΤ μπορεί να χαλαρώσει άνετα
The news: Η Eurostat έδωσε την πρώτη ανάσα στην Ευρωζώνη: ο ετήσιος πληθωρισμός υποχώρησε στο 2,8% τον Ιούνιο από 3,2% τον Μάιο. Όμως τα επιμέρους στοιχεία δείχνουν ότι η πίεση δεν έχει εξαφανιστεί. Η ενέργεια εξακολουθεί να τρέχει με 8,7%, οι υπηρεσίες με 3,2%, ενώ ο δομικός πυρήνας εξαιρουμένων ενέργειας και τροφίμων παραμένει στο 2,2%. Η πτώση υπάρχει, αλλά δεν είναι ακόμη αρκετή για να πει κανείς ότι η μάχη κερδήθηκε. Η σύνθεση του πληθωρισμού δείχνει πως το σοκ ενέργειας έχει μετριαστεί σε σχέση με τον Μάιο, αλλά συνεχίζει να κρατά το γενικό επίπεδο τιμών ψηλά.
σχετικά άρθρα
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι η αγορά θα ήθελε να διαβάσει το 2,8% ως «καθαρό πράσινο φως» για πιο εύκολη νομισματική πολιτική. Όμως η πραγματικότητα είναι πιο άβολη. Ο πληθωρισμός πέφτει, αλλά πέφτει πάνω σε εύθραυστη ανάπτυξη και σε ενεργειακό σκηνικό που παραμένει γεωπολιτικά φορτισμένο. Αυτό σημαίνει ότι η αποκλιμάκωση δεν είναι ακόμα αυτοτροφοδοτούμενη. Για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις, το μήνυμα είναι ότι το κόστος χρήματος δεν θα χαλαρώσει γρήγορα και ότι η πίεση στα περιθώρια κέρδους παραμένει. Για τις αγορές, η εξέλιξη είναι θετική αλλά όχι λυτρωτική: δεν αρκεί μια μείωση του headline όταν η ενέργεια συνεχίζει να συμπεριφέρεται σαν ξεχωριστή πηγή αστάθειας.
