Η Rheinmetall έμαθε ότι ο επανεξοπλισμός έχει και ακυρώσεις
Η γερμανική αμυντική έκρηξη συνεχίζεται, αλλά η ακύρωση του προγράμματος φρεγατών δείχνει ότι το backlog δεν είναι πάντα συμβόλαιο κερδών.
The news: Η Rheinmetall μείωσε το guidance πωλήσεων του 2026, μετά την ακύρωση του γερμανικού προγράμματος φρεγατών F126. Η εταιρεία περιμένει πλέον πωλήσεις 13,7-14,2 δισ. ευρώ, από προηγούμενο εύρος 14,0-14,5 δισ. ευρώ, αντανακλώντας πλήγμα 300 εκατ. ευρώ στο naval division. Η μετοχή υποχωρούσε περίπου 5,5%. Παρά το πλήγμα, η διοίκηση διατηρεί στόχο για 5 δισ. ευρώ ετήσια naval revenue έως το 2030 και ευρύτερο στόχο για πωλήσεις έως 50 δισ. ευρώ μέχρι το 2030.
σχετικά άρθρα
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι οι αγορές άμυνας δεν είναι απλή ευθεία γραμμή. Ναι, η Ευρώπη ξοδεύει περισσότερο. Ναι, η Ουκρανία, το Ιράν και η γενική ανασφάλεια σπρώχνουν κυβερνήσεις σε εξοπλισμούς. Όμως κάθε πρόγραμμα έχει νομικά, πολιτικά, τεχνικά και δημοσιονομικά ρίσκα. Η ακύρωση του F126 δείχνει ότι ακόμη και σε αμυντικό boom, δεν κλειδώνουν όλα.
Η Rheinmetall προσπαθεί να πείσει ότι το πλήγμα είναι προσωρινό. Έχει ήδη αγοράσει το warship division της Luerssen, κοιτάζει German Naval Yards Kiel και έχει παραγγελίες περίπου 1 δισ. ευρώ στο naval division από τη Ρουμανία στο α΄ εξάμηνο. Παράλληλα, στη στεριά βλέπει πιθανό πρόγραμμα Boxer με 12,4 δισ. ευρώ για οχήματα και περίπου 2 δισ. ευρώ για service.
Το μήνυμα είναι σκληρό: ο επανεξοπλισμός δημιουργεί τεράστιες προσδοκίες, αλλά η υλοποίηση θα περάσει από διαγωνισμούς, καθυστερήσεις και ακυρώσεις. Στην άμυνα, το order book είναι πολιτική υπόσχεση μέχρι να γίνει cash flow.
