THE NEWS: Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) προσπαθεί να σώσει την παρτίδα ρίχνοντας τρισεκατομμύρια Γιουάν στην αγορά (μειώσεις επιτοκίων, έκδοση ομολόγων) για να τονώσει την καταρρέουσα αγορά ακινήτων. Η αντίδραση στο ταμπλό ήταν εντυπωσιακή: οι δείκτες Hang Seng και CSI 300 κατέγραψαν ράλι ανακούφισης. Πολλοί διαχειριστές χαρτοφυλακίων και αναλυτές έσπευσαν να μιλήσουν για το «τέλος της κινεζικής αρκούδας», υποστηρίζοντας ότι τα πακέτα τόνωσης (stimulus) καθιστούν τις υποτιμημένες κινεζικές μετοχές την απόλυτη επενδυτική ευκαιρία της χρονιάς.
σχετικά άρθρα
THE BACKSTAGE: Αυτό που βλέπουμε είναι η επιτομή της Παγίδας Ρευστότητας (Liquidity Trap). Οι Κινέζοι πολίτες και οι επιχειρήσεις, τρομοκρατημένοι από το φάντασμα του αποπληθωρισμού, αποταμιεύουν τα πάντα αντί να ξοδεύουν. Τα νομισματικά πακέτα δίνουν απλώς βραχυπρόθεσμες ανάσες (Dead Cat Bounces) στο χρηματιστήριο, αλλά δεν αγγίζουν το δομικό πρόβλημα του χρέους. Τα μεγάλα αμερικανικά Hedge Funds το γνωρίζουν αυτό. Χρησιμοποιούν το retail ράλι του Hang Seng ως Exit Liquidity για να ρευστοποιήσουν θέσεις, και στήνουν το πραγματικό, τεράστιο trade στην αγορά συναλλάγματος. Σορτάρουν επιθετικά το Offshore Yuan (CNH). Ποντάρουν με απόλυτη βεβαιότητα ότι, εγκλωβισμένη στην εσωτερική στασιμότητα, η PBOC θα αναγκαστεί τελικά να υποτιμήσει το νόμισμα για να κάνει τις κινεζικές εξαγωγές πιο φθηνές και ανταγωνιστικές.
