Η ECB ανοίγει την πόρτα στην πιο πολιτική τραπεζική εξαγορά της Ευρώπης
Η UniCredit πλησιάζει την Commerzbank, αλλά η τεχνική έγκριση δεν εξαφανίζει το γερμανικό πολιτικό ρίσκο.
The news: Η ECB φέρεται να μην βρίσκει λόγους να μπλοκάρει την αύξηση συμμετοχής της UniCredit στην Commerzbank, αν και επισημαίνει governance, integration και capital risks. Η τελική αξιολόγηση αναμένεται Σεπτέμβριο ή Οκτώβριο. Η UniCredit έχει χτίσει συμμετοχή περίπου 48% μέσω εχθρικής προσέγγισης αξίας περίπου 43 δισ. ευρώ, δηλαδή 49,6 δισ. δολάρια. Η έγκριση της ECB θα αφαιρούσε ένα βασικό εποπτικό εμπόδιο, όχι όμως το πολιτικό.
σχετικά άρθρα
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι η Ευρώπη λέει ότι χρειάζεται μεγάλες διασυνοριακές τράπεζες, αλλά κάθε φορά που εμφανίζεται πραγματικό deal, φοβάται την απώλεια εθνικού ελέγχου. Η Commerzbank δεν είναι απλώς τράπεζα. Είναι κομμάτι της γερμανικής χρηματοδότησης μικρομεσαίων, εξαγωγών και βιομηχανίας.
Η UniCredit βλέπει ευκαιρία να δημιουργήσει ευρωπαϊκό τραπεζικό πρωταθλητή. Η Γερμανία βλέπει ρίσκο για governance, απασχόληση και στρατηγικό έλεγχο. Η ECB βλέπει κυρίως αν η τράπεζα θα έχει κεφάλαιο, εσωτερικούς ελέγχους και βιώσιμο integration plan.
Το deal είναι test case για την τραπεζική ένωση. Αν δεν μπορεί να γίνει ούτε μια μεγάλη Ιταλία–Γερμανία συγχώνευση, τότε η Ευρώπη θα συνεχίσει να μιλά για scale χωρίς να το εφαρμόζει. Αν γίνει, ανοίγει νέα εποχή consolidation. Το πραγματικό ερώτημα είναι ποιος ελέγχει την πίστωση στην Ευρώπη: η αγορά ή τα εθνικά κράτη;
