Η Aon κυνηγά τη USI για να αγοράσει τον μεσαίο επιχειρηματία
Η πιθανή εξαγορά της USI δείχνει τη νέα αξία του insurance brokerage
Το insurance brokerage γίνεται πεδίο γιγαντιαίων deals, γιατί οι εταιρείες δεν αγοράζουν πια ασφάλεια· αγοράζουν διαχείριση κινδύνου.
σχετικά άρθρα
The news: Η Aon βρίσκεται κοντά σε συμφωνία για την εξαγορά της USI Insurance Services από την KKR σε deal περίπου 17 δισ. δολαρίων, συμπεριλαμβανομένου χρέους, σύμφωνα με δημοσίευμα της Wall Street Journal που μετέδωσε το Reuters. Η συμφωνία θα μπορούσε να ανακοινωθεί άμεσα, εφόσον ολοκληρωθούν επιτυχώς οι διαπραγματεύσεις. Η KKR είχε αγοράσει τη USI από την Onex το 2017 έναντι 4,3 δισ. δολαρίων, μαζί με την καναδική CDPQ, και έκτοτε έχει επενδύσει πάνω από 1 δισ. δολάρια, καθιστώντας την τον μεγαλύτερο μέτοχο. Σύμφωνα με το ρεπορτάζ, η εξαγορά θα ενίσχυε τις δυνατότητες της USI στην εξυπηρέτηση μεσαίων επιχειρήσεων και θα μπορούσε να αυξήσει τα κέρδη ανά μετοχή της Aon ήδη από το 2028.
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι η ασφάλιση έχει πάψει να είναι απλή αγορά συμβολαίων. Για τις επιχειρήσεις, ειδικά τις μεσαίες, το νέο περιβάλλον κινδύνου περιλαμβάνει κυβερνοεπιθέσεις, κλιματικές ζημιές, δικαστικές απαιτήσεις, υγεία εργαζομένων, supply-chain interruptions και γεωπολιτικές διαταραχές. Αυτό κάνει τον insurance broker στρατηγικό σύμβουλο, όχι απλώς μεσάζοντα.
Η Aon κυνηγά τη USI επειδή ο μεσαίος επιχειρηματικός πελάτης είναι χρυσωρυχείο: αρκετά μεγάλος για σύνθετες ανάγκες, αρκετά μικρός για να χρειάζεται καθοδήγηση, και συχνά λιγότερο εξυπηρετημένος από τους παγκόσμιους brokers. Για την KKR, το deal μοιάζει με textbook private equity exit: αγοράστηκε στα 4,3 δισ., επενδύθηκε κεφάλαιο και τώρα μπορεί να πουληθεί σε πολλαπλάσιο μέγεθος. Σε μια αγορά όπου το χρήμα δεν είναι φθηνό, τέτοιες έξοδοι λειτουργούν σαν απόδειξη ότι το private equity μπορεί ακόμη να παράγει αποδόσεις εκτός AI.
Το σημαντικότερο: οι brokers συγκεντρώνονται επειδή ο κίνδυνος γίνεται πιο σύνθετος. Όποιος έχει data, κλίμακα, πελατειακές σχέσεις και specialty products, μπορεί να τιμολογεί τον φόβο καλύτερα. Αυτό ακριβώς αγοράζει η Aon.
