Σημαντική επιδείνωση κατέγραψε η κερδοφορία της εξόρυξης Bitcoin από τα τέλη του 2025 έως τις αρχές του 2026, σύμφωνα με νέα ανάλυση της CoinShares. Το μέσο σταθμισμένο κόστος παραγωγής ενός Bitcoin για τις εισηγμένες εταιρείες εξόρυξης άγγιξε τα 79.995 δολάρια στο τέταρτο τρίμηνο του 2025.
σχετικά άρθρα
Η έννοια του hashprice, που αποτυπώνει τα ημερήσια έσοδα ανά μονάδα υπολογιστικής ισχύος, παρουσίασε σημαντική πτώση. Στα τέλη του 2025 κυμάνθηκε μεταξύ 36 και 38 δολαρίων ανά petahash ανά δευτερόλεπτο ημερησίως, ενώ το πρώτο τρίμηνο του 2026 υποχώρησε περαιτέρω στα 28–30 δολάρια, καταγράφοντας χαμηλό επίπεδο μετά το halving.
Κατά τη δημοσίευση της έκθεσης, το hashprice είχε ανακάμψει στα περίπου 33 δολάρια ανά PH/s/ημέρα. Ωστόσο, εκτιμάται ότι το 15% έως 20% του παγκόσμιου εξοπλισμού εξόρυξης παραμένει ζημιογόνο σε αυτά τα επίπεδα. Μεγαλύτερη πίεση δέχονται όσοι χρησιμοποιούν παλαιότερο εξοπλισμό ή πληρώνουν υψηλό κόστος ενέργειας, άνω των 0,05 δολαρίων ανά κιλοβατώρα.
Η περίοδος αυτή χαρακτηρίστηκε από τον επικεφαλής έρευνας της CoinShares, James Butterfill, ως η πιο δύσκολη για τους miners από το halving του Απριλίου 2024. Την ίδια στιγμή, η τιμή του Bitcoin υποχώρησε περίπου 31%, από τα υψηλά άνω των 126.000 δολαρίων στις αρχές Οκτωβρίου 2025, στα περίπου 86.000 δολάρια στα τέλη Δεκεμβρίου. Παράλληλα, το συνολικό hash rate του δικτύου αυξήθηκε κοντά σε ιστορικά υψηλά, πιέζοντας τα περιθώρια κέρδους.
Στα τέλη του 2025 σημειώθηκαν τρεις συνεχόμενες αρνητικές προσαρμογές δυσκολίας εξόρυξης, κάτι που είχε να συμβεί από τον Ιούλιο του 2022. Στις 20 Μαρτίου, η δυσκολία μειώθηκε κατά περίπου 7,7%, προσφέροντας προσωρινή «ανάσα» στους miners.
Το συνολικό hash rate έφτασε στο υψηλότερο σημείο του περίπου στα 1.160 EH/s τον Οκτώβριο του 2025, για να υποχωρήσει στα 850 EH/s στις αρχές Φεβρουαρίου 2026 και να ανακάμψει εκ νέου στα 1.020 EH/s. Η CoinShares εκτιμά ότι μέχρι το τέλος του 2026 μπορεί να φτάσει τα 1,8 zetahash.
Οι εισηγμένες εταιρείες εξόρυξης έχουν προχωρήσει σε πωλήσεις άνω των 15.000 Bitcoin από τα αποθέματά τους. Μεταξύ αυτών συγκαταλέγονται οι Core Scientific, Bitdeer και Riot, ενώ η MARA ανακοίνωσε πρόσφατα ότι πούλησε επιπλέον 15.133 Bitcoin.
Την ίδια ώρα, ενισχύεται η στροφή του κλάδου προς την τεχνητή νοημοσύνη και τις υποδομές υψηλής υπολογιστικής ισχύος. Σύμφωνα με τον Butterfill, έως το τέλος του 2026 έως και το 70% των εσόδων των εισηγμένων miners θα μπορούσε να προέρχεται από την AI, έναντι περίπου 30% σήμερα. Ήδη έχουν ανακοινωθεί συμβόλαια άνω των 70 δισ. δολαρίων στον τομέα αυτό.
Η CoinShares επισημαίνει ότι εταιρείες όπως οι IREN, TeraWulf, Core Scientific, Cipher και Hut 8 κινούνται προς την κατεύθυνση των data centers, ενώ η MARA παραμένει προσηλωμένη στην εξόρυξη Bitcoin και στη χρήση φθηνότερων ενεργειακών πηγών. Παράλληλα, αρκετές επιχειρήσεις έχουν αυξήσει σημαντικά τον δανεισμό τους για να χρηματοδοτήσουν επενδύσεις στην AI.
Σε γεωγραφικό επίπεδο, οι ΗΠΑ, η Κίνα και η Ρωσία συγκεντρώνουν περίπου το 68% του παγκόσμιου hash rate, με τις ΗΠΑ να ενισχύουν ελαφρώς το μερίδιό τους. Την ίδια στιγμή, χώρες όπως η Παραγουάη, η Αιθιοπία και το Ομάν εισέρχονται στη δεκάδα των σημαντικότερων παικτών, καθώς οι εταιρείες αναζητούν χαμηλότερο κόστος ενέργειας.
