Σήμα κινδύνου στη Wall Street: Η αγορά θυμίζει τη φούσκα των dot-com
Ο S&P 500 γράφει ρεκόρ, όμως η άνοδος στηρίζεται σε ελάχιστες μετοχές τεχνητής νοημοσύνης και οι αναλυτές βλέπουν ανησυχητικές ομοιότητες με το 2000.
Η Wall Street βλέπει νέο ρεκόρ, αλλά οι αναλυτές ανησυχούν για τη στενή άνοδο της αγοράς.
Η Wall Street πανηγύρισε νέο ρεκόρ στον S&P 500, όμως κάτω από την επιφάνεια οι αγορές στέλνουν πιο ανησυχητικό μήνυμα. Μόλις 20 μετοχές του δείκτη έφτασαν σε νέα ιστορικά υψηλά την τελευταία συνεδρίαση του Μαΐου, αριθμός που θυμίζει έντονα την κορυφή της φούσκας των dot-com τον Μάρτιο του 2000.
σχετικά άρθρα
Η Bank of America επισημαίνει ότι και τότε, λίγο πριν σκάσει η φούσκα του διαδικτύου, μόνο 20 μετοχές είχαν γράψει νέα υψηλά. Η σύμπτωση δεν σημαίνει αυτόματα νέα κατάρρευση, αλλά δείχνει ότι η άνοδος της αγοράς έχει στενή βάση και εξαρτάται υπερβολικά από λίγες εταιρείες.
Η τεχνητή νοημοσύνη τραβά όλο το βάρος
Η φετινή άνοδος στηρίζεται σχεδόν αποκλειστικά στην τεχνητή νοημοσύνη και στους ημιαγωγούς. Εταιρείες όπως η Micron, η AMD, η Samsung και η SK Hynix κατέγραψαν εκρηκτική άνοδο μέσα στον Μάιο, καθώς οι επενδυτές ποντάρουν στην αυξανόμενη ζήτηση για chips, μνήμη και υποδομές AI.
Ο Nasdaq ενισχύθηκε 25% μέσα σε Απρίλιο και Μάιο, καταγράφοντας το καλύτερο δίμηνο εδώ και περισσότερες από δύο δεκαετίες. Όμως αυτή η ταχύτητα δημιουργεί και φόβο. Όταν η αγορά ανεβαίνει τόσο γρήγορα με τόσο λίγους πρωταγωνιστές, οι επενδυτές αρχίζουν να αναρωτιούνται αν βλέπουν πραγματική ανάπτυξη ή νέα κερδοσκοπική έξαρση.
Οι αναλυτές βλέπουν στενή άνοδο
Το μεγάλο πρόβλημα ονομάζεται «στενή αγορά». Αυτό σημαίνει ότι οι βασικοί δείκτες ανεβαίνουν, αλλά οι περισσότερες μετοχές δεν ακολουθούν.
Σύμφωνα με αναλυτές, μόνο περίπου το 55% των μετοχών του S&P 500 κινείται πάνω από τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών. Αυτό δείχνει ότι η γενική εικόνα της αγοράς δεν έχει την ίδια δύναμη που δείχνουν οι δείκτες.
Αν η άνοδος δεν απλωθεί σε περισσότερους κλάδους, η αγορά μπορεί να γίνει πιο ευάλωτη σε διόρθωση. Μια αρνητική είδηση για την AI, τα επιτόκια ή τα εταιρικά κέρδη μπορεί να πιέσει απότομα τις μετοχές που σήμερα κρατούν όρθιο ολόκληρο το χρηματιστήριο.
Το φάντασμα του 2000 επιστρέφει
Η σύγκριση με τη φούσκα των dot-com έχει ιδιαίτερο βάρος. Τότε, οι επενδυτές πίστευαν ότι το διαδίκτυο άλλαζε τα πάντα. Είχαν δίκιο για την τεχνολογία, αλλά πλήρωσαν ακριβά τις υπερβολικές αποτιμήσεις.
Σήμερα, η τεχνητή νοημοσύνη δημιουργεί αντίστοιχο ενθουσιασμό. Μπορεί πράγματι να αλλάξει την οικονομία, την παραγωγή, την άμυνα, την υγεία και τις υπηρεσίες. Όμως η αγορά συχνά προεξοφλεί το μέλλον πιο γρήγορα από όσο μπορούν να το αποδείξουν τα πραγματικά κέρδη.
Αυτό φοβούνται αρκετοί στρατηγικοί αναλυτές. Δεν αμφισβητούν την αξία της AI. Αμφισβητούν την ταχύτητα με την οποία οι επενδυτές ανεβάζουν τις αποτιμήσεις.
Η Ευρώπη δεν μένει έξω από τον κίνδυνο
Η ανησυχία της Wall Street αφορά άμεσα και την Ευρώπη. Τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια επηρεάζονται από τις ΗΠΑ, ενώ πολλές ευρωπαϊκές εταιρείες έχουν έκθεση σε τεχνολογία, chips, βιομηχανία και ενέργεια.
Αν η αμερικανική αγορά διορθώσει απότομα, οι ευρωπαϊκοί δείκτες δύσκολα θα μείνουν ανεπηρέαστοι. Παράλληλα, η Ευρώπη προσπαθεί να χτίσει δική της στρατηγική στην τεχνητή νοημοσύνη και στους ημιαγωγούς, αλλά ακόμη εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από αμερικανικές και ασιατικές εταιρείες.
Για αυτόν τον λόγο, μια πιθανή διόρθωση στη Wall Street μπορεί να επηρεάσει επενδύσεις, χρηματοδότηση και τεχνολογικά σχέδια και στην Ευρωπαϊκή Ένωση.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Η εικόνα δεν δείχνει απαραίτητα άμεση κατάρρευση. Δείχνει όμως αυξημένο ρίσκο.
Η Bank of America εκτιμά ότι η κερδοσκοπική κίνηση μπορεί να συνεχιστεί για κάποιο διάστημα. Ωστόσο, προειδοποιεί ότι οι κεντρικές τράπεζες και τα υψηλά επιτόκια μπορούν να βάλουν τέλος στο ράλι.
Σε τέτοιες περιόδους, οι αναλυτές συνήθως προτείνουν πιο αμυντική στάση, με μεγαλύτερη προσοχή σε ομόλογα, σταθερούς κλάδους και μετοχές που έχουν μείνει πίσω από την εκρηκτική άνοδο της τεχνολογίας.
Η αγορά χρειάζεται περισσότερους πρωταγωνιστές
Η Wall Street βρίσκεται σε κρίσιμο σημείο. Αν η άνοδος περάσει σε περισσότερους κλάδους, η αγορά μπορεί να αποκτήσει πιο γερή βάση. Αν όμως συνεχίσει να στηρίζεται σε λίγες μετοχές AI και ημιαγωγών, ο κίνδυνος διόρθωσης θα αυξηθεί.
Το μάθημα του 2000 παραμένει ζωντανό. Μια τεχνολογία μπορεί να αλλάξει τον κόσμο και ταυτόχρονα οι επενδυτές να πληρώσουν ακριβά την υπερβολή.
Η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να γίνει η μεγαλύτερη οικονομική ιστορία της δεκαετίας. Όμως η αγορά πρέπει να αποδείξει ότι δεν ζει ξανά μια φούσκα με νέο όνομα.