“ΗΡΑΚΛΗΣ”: «Χρυσές» προμήθειες για το Δημόσιο από τα κόκκινα δάνεια των τραπεζών
Σημαντικά έσοδα συνεχίζει να αποφέρει στο Ελληνικό Δημόσιο το πρόγραμμα ΗΡΑΚΛΗΣ, καθώς μόνο στο πρώτο τρίμηνο του 2026 εισπράχθηκαν προμήθειες ύψους 71,8 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσιοποίησε ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους.
σχετικά άρθρα
Την ίδια στιγμή, η σταδιακή αποπληρωμή των τιτλοποιήσεων οδηγεί και σε αποκλιμάκωση των κρατικών εγγυήσεων που έχουν παρασχεθεί μέσω του προγράμματος για τη μείωση των «κόκκινων» δανείων των τραπεζών.
Σύμφωνα με το Δελτίο Δημοσίου Χρέους, κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026 εξοφλήθηκαν ομόλογα υψηλής διαβάθμισης (senior notes) ύψους περίπου 400 εκατ. ευρώ, γεγονός που οδήγησε σε ισόποση μείωση των εγγυήσεων του Ελληνικού Δημοσίου.
Έτσι, το συνολικό ύψος των κρατικών εγγυήσεων του προγράμματος ΗΡΑΚΛΗΣ διαμορφώθηκε στο τέλος Μαρτίου στα 16,7 δισ. ευρώ, έναντι 17,1 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025.
Ωστόσο, η αποκλιμάκωση των εγγυήσεων θα ήταν ακόμη μεγαλύτερη εάν το Δημόσιο δεν είχε χορηγήσει μέσα στο 2025 πρόσθετες εγγυήσεις ύψους 2,3 δισ. ευρώ, προκειμένου να ενταχθούν στο πρόγραμμα νέες τιτλοποιήσεις μη εξυπηρετούμενων δανείων της CrediaBank, της Εθνική Τράπεζα και της Alpha Bank.
Η εξέλιξη αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία για τους servicers και τους επενδυτές που διακρατούν ομόλογα χαμηλότερης διαβάθμισης (junior και mezzanine notes) από τις τιτλοποιήσεις του ΗΡΑΚΛΗ.
Όπως προκύπτει και από την πρόσφατη ενημέρωση της doValue προς το Χρηματιστήριο για την τιτλοποίηση Cairo της Eurobank, η αποπληρωμή των senior ομολόγων ενεργοποιεί τη δυνατότητα επαναγοράς των κόκκινων δανείων που έχουν μεταφερθεί στις εταιρείες ειδικού σκοπού (SPVs) στην Ιρλανδία.
Η doValue διατηρεί το δικαίωμα να ενεργοποιήσει τη σχετική option σε οποιαδήποτε ημερομηνία πληρωμής τόκων, εφόσον οι αποτιμήσεις κριθούν ελκυστικές, καταβάλλοντας το προβλεπόμενο τίμημα στους ομολογιούχους επενδυτές. Ωστόσο, σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, η προοπτική αυτή προκαλεί αντιδράσεις μεταξύ ορισμένων επενδυτών που διακρατούν τίτλους χαμηλότερης διαβάθμισης.
Το πρόγραμμα ΗΡΑΚΛΗΣ εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό μηχανισμό εξυγίανσης των τραπεζικών ισολογισμών στην Ελλάδα, έχοντας συμβάλει καθοριστικά στη δραστική μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων του τραπεζικού συστήματος τα τελευταία χρόνια.
Ενδεικτικό είναι ότι μόνο το 2025 το Ελληνικό Δημόσιο εισέπραξε συνολικά 293,3 εκατ. ευρώ σε προμήθειες από τις εγγυήσεις που έχει παράσχει μέσω του προγράμματος, ενισχύοντας παράλληλα τα δημόσια έσοδα από τη λειτουργία του μηχανισμού.
