Η Morningstar αμφισβητεί την αποτίμηση της SpaceX πριν από την ιστορική IPO
Ο επενδυτικός οίκος αποτιμά την εταιρεία του Έλον Μασκ στα 780 δισ. δολάρια, λιγότερο από το μισό του στόχου των 1,8 τρισ. δολαρίων που συνοδεύει την επικείμενη δημόσια εγγραφή.
Η επικείμενη IPO της SpaceX προκαλεί έντονη συζήτηση για την πραγματική αξία του διαστημικού κολοσσού του Έλον Μασκ.
Η πολυαναμενόμενη δημόσια εγγραφή της SpaceX εξελίσσεται ήδη σε μία από τις μεγαλύτερες συζητήσεις της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής αγοράς. Ωστόσο, νέα ανάλυση της Morningstar αμφισβητεί ευθέως την αποτίμηση που επιδιώκει η εταιρεία του Έλον Μασκ, υποστηρίζοντας ότι η πραγματική αξία της απέχει σημαντικά από τα επίπεδα που αναμένονται στην IPO.
σχετικά άρθρα
Η Morningstar ξεκίνησε την κάλυψη της SpaceX με εκτίμηση δίκαιης αξίας στα 780 δισεκατομμύρια δολάρια, ποσό που αντιστοιχεί σε λιγότερο από το μισό της αποτίμησης των περίπου 1,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων που επιδιώκει η εταιρεία ενόψει της δημόσιας εγγραφής της.
Η τεχνητή νοημοσύνη ανεβάζει τις προσδοκίες
Η διαφορά μεταξύ των δύο αποτιμήσεων συνδέεται κυρίως με τις προσδοκίες γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη και τις μελλοντικές δραστηριότητες της SpaceX. Σύμφωνα με τη Morningstar, οι βασικές δραστηριότητες εκτόξευσης πυραύλων και το δίκτυο δορυφορικού διαδικτύου Starlink δικαιολογούν επιχειρηματική αξία περίπου 611 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ επιπλέον 170 δισεκατομμύρια δολάρια αποδίδονται σε πιθανά σενάρια ανάπτυξης που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Ο αναλυτής Nicolas Owens υποστηρίζει ότι η αγορά ενδέχεται να αποτιμά υπερβολικά τις μελλοντικές δυνατότητες της εταιρείας, ιδιαίτερα σε τομείς που παραμένουν σε θεωρητικό στάδιο, όπως τα κέντρα δεδομένων σε τροχιά και η ενσωμάτωση της xAI στις διαστημικές υποδομές της SpaceX.
Το Starlink παραμένει η «μηχανή» κερδών
Παρά τις επιφυλάξεις, η Morningstar αναγνωρίζει ότι η SpaceX διατηρεί ισχυρά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα. Η εταιρεία πραγματοποίησε το 83% της συνολικής μάζας φορτίου που εκτοξεύθηκε σε τροχιά το 2025, ενώ έχει μειώσει το κόστος εκτόξευσης περισσότερο από 95% χάρη στην επαναχρησιμοποίηση των πυραύλων της.
Παράλληλα, το Starlink συνεχίζει να ενισχύει τα οικονομικά μεγέθη του ομίλου. Τα έσοδά του αυξήθηκαν κατά 50% το 2025 και έφθασαν τα 11,3 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ τα λειτουργικά κέρδη ξεπέρασαν τα 4,4 δισεκατομμύρια δολάρια.
Οι ανησυχίες για τη διακυβέρνηση
Η Morningstar εκφράζει επίσης προβληματισμό για τη δομή εταιρικής διακυβέρνησης. Η ανάλυση επισημαίνει ότι ο Έλον Μασκ αναμένεται να διατηρήσει έλεγχο περίπου 85% των δικαιωμάτων ψήφου μέσω δομής πολλαπλών κατηγοριών μετοχών, ενώ ερωτήματα εγείρονται και για τη συγχώνευση της SpaceX με την xAI, η οποία δεν πραγματοποιήθηκε με όρους πλήρους ανταγωνισμού.
Η ευρωπαϊκή διάσταση
Η επικείμενη IPO δεν αφορά μόνο τη Wall Street. Η SpaceX έχει εξελιχθεί σε βασικό παίκτη στις τηλεπικοινωνίες, στις δορυφορικές υπηρεσίες και στις διαστημικές υποδομές που ενδιαφέρουν άμεσα την Ευρώπη.
Η Ευρωπαϊκή Ένωση επιχειρεί να αναπτύξει ανταγωνιστικές λύσεις μέσω προγραμμάτων όπως το IRIS², επιδιώκοντας μεγαλύτερη στρατηγική αυτονομία στις διαστημικές επικοινωνίες. Ωστόσο, η κυριαρχία της SpaceX στις εκτοξεύσεις και στις δορυφορικές υπηρεσίες δημιουργεί ένα περιβάλλον στο οποίο οι ευρωπαϊκές εταιρείες καλούνται να ανταγωνιστούν έναν όμιλο με τεράστια οικονομική ισχύ και τεχνολογικό προβάδισμα.
Η πορεία της δημόσιας εγγραφής της SpaceX αναμένεται να αποτελέσει βαρόμετρο όχι μόνο για τον διαστημικό κλάδο, αλλά και για το ευρύτερο επενδυτικό κλίμα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη και τις υποδομές του μέλλοντος.
Οι επενδυτές περιμένουν τις επόμενες κινήσεις
Παρά τη χαμηλότερη αποτίμηση, η Morningstar εκτιμά ότι η μετοχή της SpaceX μπορεί να διατηρήσει υψηλή δυναμική αμέσως μετά την IPO λόγω του περιορισμένου αριθμού μετοχών που θα διατεθούν στο κοινό και της ισχυρής ζήτησης για εταιρείες που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη. Ωστόσο, προειδοποιεί ότι η είσοδος περισσότερων μετοχών στην αγορά μετά τη λήξη των περιόδων κλειδώματος ενδέχεται να δημιουργήσει πιέσεις και καλύτερες ευκαιρίες εισόδου για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές.