Η Πτώχευση της Penn Central και το Federal Reserve
22 Μαΐου 1970
Στις 22 Μαΐου 1970, ο επιχειρηματικός κόσμος των ΗΠΑ συγκλονίστηκε από την κατάρρευση της Penn Central, της μεγαλύτερης σιδηροδρομικής εταιρείας και τότε έκτης μεγαλύτερης επιχείρησης στη χώρα. Ήταν η στιγμή που η Wall Street συνειδητοποίησε ότι καμία εταιρεία δεν είναι "too big to fail" χωρίς την κρατική παρέμβαση. Η πτώχευση αυτή προκάλεσε πιστωτική ασφυξία στην αγορά των commercial papers, αναγκάζοντας τη Federal Reserve να παρέμβει ως δανειστής έσχατης ανάγκης για να αποτρέψει ένα γενικευμένο systemic collapse. Το μάθημα από την Penn Central είναι εξαιρετικά επίκαιρο,αν αναλογιστούμε τις πρόσφατες καταρρεύσεις τραπεζών. Η κακοδιαχείριση, η υπερβολική μόχλευση και η αποτυχημένη διαφοροποίηση σε κλάδους που η διοίκηση δεν γνώριζε, οδήγησαν σε μια τρύπα δισεκατομμυρίων. Η Fed το 1970 έθεσε το προηγούμενο για τις διασώσεις (bailouts) που είδαμε το 2008 και το 2023. Η οικονομική ιστορία μας διδάσκει ότι όταν οι εφοδιαστικές αλυσίδες —όπως ήταν οι σιδηρόδρομοι τότε— απειλούνται, το κράτος θα χρησιμοποιήσει το εκδοτικό προνόμιο για να σώσει το σύστημα, ακόμα κι αν αυτό τροφοδοτεί τον πληθωρισμό.
