The News: Η αγορά των αμερικανικών κρατικών ομολόγων (US Treasuries) βιώνει μια εξαιρετικά βίαιη αναταραχή. Οι αποδόσεις του 10ετούς εκτοξεύτηκαν απότομα με το άνοιγμα της εβδομάδας, ασκώντας ασφυκτική πίεση στις μετοχές. Η αγορά τιμολογεί ταχύτατα τις επιπτώσεις του νέου οριζόντιου δασμού που, ξεκινώντας από 10%, «κλείδωσε» στο 15% (βάσει του Section 122). Οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι ένας τέτοιος εμπορικός πόλεμος θα πυροδοτήσει άμεσα ένα νέο κύμα εισαγόμενου πληθωρισμού στις ΗΠΑ, αναγκάζοντας την Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) να διατηρήσει μια επιθετικά σφιχτή νομισματική πολιτική για πολύ καιρό ακόμα.
σχετικά άρθρα
The Backstage: Το παραμύθι του «ασφαλούς καταφυγίου» στα ομόλογα φαίνεται να τελειώνει προσωρινά. Αυτό που καταγράφεται στα τερματικά είναι ενδείξεις για ένα μαζικό Curve Steepening Trade (απότομη κλίση της καμπύλης αποδόσεων). Τα τεράστια CTAs (Commodity Trading Advisors) δεν πανικοβλήθηκαν· εκτιμάται ότι «γυρίζουν» στρατηγικά τις θέσεις τους από Long σε Short στο μακροπρόθεσμο άκρο της καμπύλης. Το Smart Money στοιχηματίζει ότι ο πληθωρισμός θα ριζώσει, μεταφέροντας ρευστότητα στα TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities). Η πτώση των τιμών “καίει” τα παραδοσιακά χαρτοφυλάκια του retail, ενώ τα θεσμικά funds γράφουν υπεραξίες σορτάροντας τον κίνδυνο του πληθωρισμού.
