Η Temu χάνει το φθηνό της θαύμα στα τελωνεία
Η PDD έχασε τις εκτιμήσεις εσόδων, καθώς Κίνα, ΗΠΑ και Ευρώπη πιέζουν το μοντέλο των φθηνών δεμάτων
Η PDD συνεχίζει να μεγαλώνει, αλλά οι δασμοί, η Ευρώπη και ο κινεζικός πόλεμος τιμών τρώνε το περιθώριο.
σχετικά άρθρα
The news: Η PDD Holdings, ιδιοκτήτρια της Pinduoduo στην Κίνα και της Temu διεθνώς, ανακοίνωσε β΄ τρίμηνο με έσοδα 112,36 δισ. γουάν, περίπου 15,7 δισ. δολάρια, αυξημένα 8%, αλλά κάτω από την εκτίμηση των αναλυτών για 116,35 δισ. γουάν. Τα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους κοινούς μετόχους μειώθηκαν 12%, στα 27,2 δισ. γουάν, ενώ το adjusted EPS ανά αμερικανική απόδειξη μετοχής ήταν 19,33 γουάν, πάνω από τις εκτιμήσεις. Η εταιρεία αντιμετωπίζει ταυτόχρονα έντονο ανταγωνισμό στην Κίνα και αυξημένες πιέσεις στο εξωτερικό: αμερικανικούς δασμούς, τέλος της duty-free μεταχείρισης για φθηνά δέματα και νέα ευρωπαϊκή χρέωση για μικρά πακέτα που εισάγονται απευθείας από την Κίνα.
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι το μοντέλο της Temu βασίστηκε σε μια πολύ συγκεκριμένη εξίσωση: φθηνό κινεζικό προϊόν, απευθείας αποστολή, χαμηλό κόστος συμμόρφωσης, μεγάλη ψηφιακή διαφήμιση και καταναλωτές που κυνηγούν τιμή. Τώρα, σχεδόν κάθε κομμάτι αυτής της εξίσωσης πιέζεται. Στην Κίνα, η κατανάλωση παραμένει προσεκτική λόγω αδύναμης εμπιστοσύνης, ανησυχίας για θέσεις εργασίας και συνεχιζόμενης κρίσης στα ακίνητα. Αυτό τροφοδοτεί εσωτερικό πόλεμο τιμών μεταξύ PDD, Alibaba, JD.com και Douyin. Στο εξωτερικό, οι νέοι κανόνες ανεβάζουν shipping, compliance και τελωνειακό κόστος, ακριβώς εκεί όπου η Temu είχε χτίσει το πλεονέκτημά της.
Το ερώτημα δεν είναι αν η PDD παραμένει μεγάλη. Παραμένει. Το ερώτημα είναι αν μπορεί να συνεχίσει να πουλά ανάπτυξη χωρίς να θυσιάζει margins. Όταν οι πλατφόρμες τύπου Temu χάνουν το «μαγικό» κόστος των μικροδεμάτων, η χαμηλή τιμή πρέπει να χρηματοδοτηθεί από κάπου αλλού: εμπόρους, logistics, μετόχους ή καταναλωτές. Και εκεί αρχίζει η πραγματική δοκιμασία.
