Η συμφωνία των 34 δισ. που χάλασε για μια καρέκλα
Johnson & Johnson και Smith & Nephew είχαν προχωρήσει σε διαπραγματεύσεις για έναν γάμο-μαμούθ, αλλά η διαμάχη για την ηγεσία ανέτρεψε τα σχέδια.
The news
σχετικά άρθρα
Μία από τις μεγαλύτερες σχεδιαζόμενες συμφωνίες στον κλάδο της ιατρικής τεχνολογίας κατέρρευσε για έναν λόγο που δεν είχε άμεση σχέση με την αποτίμηση. Σύμφωνα με τους Financial Times, οι διαπραγματεύσεις μεταξύ της Johnson & Johnson και της βρετανικής Smith & Nephew για μια συναλλαγή περίπου 34 δισ. δολαρίων οδηγήθηκαν σε αδιέξοδο εξαιτίας διαφωνίας για το ποιος θα αναλάμβανε την ηγεσία του συνδυασμένου σχήματος.
Η αμερικανική πλευρά επιθυμούσε να τοποθετήσει επικεφαλής τον Namal Nawana, ενώ η βρετανική επέμενε στη διατήρηση του Deepak Nath. Το εντυπωσιακό είναι ότι οι δύο πλευρές είχαν προχωρήσει σημαντικά στους οικονομικούς και δομικούς όρους της συμφωνίας.
The backstage
Στη Wall Street υπάρχει μία παλιά αλήθεια: μια εξαγορά μπορεί να συμφωνηθεί στους αριθμούς και να χαλάσει στο οργανόγραμμα.
Η συγκεκριμένη περίπτωση δείχνει πόσο σημαντικό είναι το ζήτημα του ελέγχου μετά τη συγχώνευση. Οι επικεφαλής δεν διαπραγματεύονται μόνο μελλοντικές αποδοχές, αλλά και τη δυνατότητα να καθορίσουν την επιχειρηματική στρατηγική, τις επενδύσεις και τη σύνθεση της διοικητικής ομάδας.
Για τη Johnson & Johnson, το ναυάγιο ενδέχεται να επαναφέρει στο τραπέζι ένα διαφορετικό σενάριο: την απόσχιση της δραστηριότητας ορθοπεδικών προϊόντων. Για τη Smith & Nephew σημαίνει ότι χάνεται μια πιθανή διέξοδος από την περίοδο χαμηλής ανάπτυξης.
Η μεγαλύτερη επιχειρηματική λεπτομέρεια είναι η αντίθεση ανάμεσα στη λογική των επενδυτικών τραπεζών και στη λογική της εταιρικής εξουσίας. Οι σύμβουλοι μπορούν να συμφωνήσουν αποτιμήσεις, συνέργειες και χρηματοδότηση. Δεν μπορούν όμως να εγγυηθούν ότι δύο διοικητικές ομάδες θα αποδεχθούν μία κοινή κορυφή.
Και αυτή τη φορά, η κορυφή αποδείχθηκε ακριβότερη από τη συμφωνία.
