Η Berkshire περνά από τον άνθρωπο στον θεσμό
Η αποχώρηση του Warren Buffett από την προεδρία ανοίγει το πιο δύσκολο κεφάλαιο: μπορεί το «Buffett premium» να επιβιώσει χωρίς τον Buffett;
σχετικά άρθρα
The news: Η Berkshire Hathaway ανακοίνωσε ότι ο Warren Buffett αποχωρεί από τη θέση του chairman και γίνεται chairman emeritus, εννέα μήνες μετά την παράδοση του ρόλου του CEO στον Greg Abel. Πρόεδρος αναλαμβάνει ο Howard Buffett, μέλος του διοικητικού συμβουλίου από το 1993. Η μετάβαση ολοκληρώνει ουσιαστικά τη θεσμική διαδοχή σε έναν όμιλο που ο Buffett μετέτρεψε από προβληματική textile company σε conglomerate αξίας περίπου 1,1 τρισ. δολαρίων.
The backstage: Το παρασκήνιο είναι ότι η Berkshire αντιμετωπίζει ένα πρόβλημα που κανένα spreadsheet δεν μπορεί να λύσει εύκολα: το brand ήταν ο άνθρωπος. Η αγορά επί δεκαετίες έδινε στη μετοχή ένα άτυπο “Buffett premium”, επειδή θεωρούσε ότι ο ίδιος λειτουργούσε ως ultimate allocator of capital, crisis manager και εγγυητής κουλτούρας.
Ο Greg Abel έχει πλέον την επιχειρησιακή εξουσία και ο Howard Buffett το chairmanship, δημιουργώντας ένα μοντέλο όπου οι ρόλοι διαχωρίζονται. Αυτό μπορεί να είναι υγιές για governance, αλλά η Berkshire θα πρέπει να αποδείξει ότι το σύστημα επενδυτικών αποφάσεων λειτουργεί χωρίς την προσωπική ιδιοφυΐα του ιδρυτή.
Η άλλη μεγάλη πρόκληση είναι το μέγεθος. Ένας όμιλος άνω του ενός τρισ. δολαρίων δεν μπορεί εύκολα να παράγει τις ιστορικές αποδόσεις αγοράζοντας μικρά undervalued assets. Χρειάζεται τεράστια deals και disciplined capital allocation.
Άρα η διαδοχή δεν αφορά μόνο corporate governance. Είναι τεστ για το αν μια από τις ισχυρότερες επενδυτικές κουλτούρες της σύγχρονης οικονομίας έχει γίνει πραγματικά θεσμός ή παρέμενε μέχρι σήμερα προσωπικό franchise.
