Αν νομίζατε ότι η φυγή της Τέρνα Ενεργειακή ήταν ένα μεμονωμένο γεγονός, μάλλον βλέπετε λάθος ταμπλό. Στα «πηγαδάκια» των μεγάλων χρηματιστηριακών γραφείων και στα κλειστά lobbies των ξενοδοχείων της Πλατείας Συντάγματος, το κεντρικό θέμα συζήτησης δεν είναι ποιος θα μπει στο Χρηματιστήριο, αλλά ποιος θα προλάβει να βγει πριν σβήσουν τα φώτα της υπερτιμημένης ρευστότητας. Το φαινόμενο του “delisting” στην Ελλάδα παίρνει διαστάσεις επιδημίας και οι λόγοι είναι πολύ πιο κυνικοί από αυτούς που διαβάζετε στις επίσημες ανακοινώσεις.
σχετικά άρθρα
Για έναν βασικό μέτοχο μιας μεσαίας ή και μεγάλης εισηγμένης, το Χρηματιστήριο Αθηνών έχει καταντήσει ένα «δαπανηρό βαρίδι». Οι απαιτήσεις για εταιρική διακυβέρνηση, οι συνεχείς έλεγχοι της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και το κόστος διατήρησης της εισηγμένης ιδιότητας δεν δικαιολογούνται πλέον από την εμπορευσιμότητα των μετοχών. Όταν η μετοχή σου «κάθεται» επί μήνες με όγκους που θυμίζουν συνοικιακό περίπτερο, η αποτίμηση στο ταμπλό δεν αντανακλά την πραγματική αξία των παγίων σου. Εκεί ακριβώς εμφανίζονται τα «κοράκια» των Private Equity Funds.
Οι πληροφορίες μας λένε ότι τουλάχιστον τρεις εισηγμένες —μία στον κλάδο των τροφίμων με έντονη εξαγωγική δραστηριότητα, μία στην πληροφορική που «κουράστηκε» να περιμένει το re-rating και μία στις κατασκευές που έχει γεμάτο ανεκτέλεστο— βρίσκονται στο τελικό στάδιο διαπραγματεύσεων για δημόσια πρόταση. Οι βασικοί μέτοχοι προτιμούν να πάρουν ένα “premium” 20-30% επί της τρέχουσας τιμής και να ιδιωτικοποιήσουν ξανά την εταιρεία τους (go private), παρά να παλεύουν με τους μικροεπενδυτές και τους “short sellers” του ταμπλό.
Το παιχνίδι είναι απλό: Το “smart money” αγοράζει την έξοδο. Αν κατέχεις μια εταιρεία που παράγει μετρητά (cash cow) αλλά ο Γενικός Δείκτης την αγνοεί, η καλύτερη λύση είναι το squeeze-out. Η ΤΕΝΕΡΓ άνοιξε τον δρόμο και η Masdar έδειξε πώς γίνεται. Το ερώτημα για τους επενδυτές το Σαββατοκύριακο είναι: «Ποια είναι η επόμενη “ωραία κοιμωμένη” που θα ξυπνήσει από ένα φιλί δισεκατομμυρίων;». Ψάξτε τις εταιρείες με χαμηλό “free float”, ισχυρό ταμείο και δυσαρεστημένους ιδρυτές. Εκεί κρύβεται το επόμενο 30άρι.
