- THE NEWS: Η αγορά των κρυπτονομισμάτων ωριμάζει, αλλά με τρόπο που ίσως δεν αρέσει στους παλιούς πιστούς του Bitcoin. Τα δεδομένα δείχνουν ότι η συσχέτιση της τιμής του BTC με τις ροές των Spot ETFs είναι πλέον απόλυτη, επισκιάζοντας παραδοσιακούς on-chain δείκτες όπως το πλήθος των ενεργών διευθύνσεων. Παράλληλα, η είσοδος παραδοσιακών γιγάντων όπως το NYSE σε blockchain υποδομές επιβεβαιώνει ότι τα crypto ενσωματώνονται πλήρως στο τραπεζικό σύστημα, χάνοντας τον “επαναστατικό” τους χαρακτήρα αλλά κερδίζοντας σε νομιμοποίηση.
- THE BACKSTAGE: Ας είμαστε ρεαλιστές: Το Bitcoin είναι πλέον asset class της Wall Street. Οι μέρες που οι “φάλαινες” μετακινούσαν νομίσματα στο blockchain και προκαλούσαν πανικό στο Twitter έχουν περάσει. Οι μεγάλες εντολές εκτελούνται πλέον μέσω OTC (Over-The-Counter) desks και μέσω της δημιουργίας μεριδίων ETF, μακριά από τα μάτια της κοινής θέας. Η BlackRock και η Fidelity δεν παίζουν με τα on-chain metrics· παίζουν με τη ρευστότητα και το arbitrage. Αν βασίζεσαι σε παλιά εργαλεία ανάλυσης, βλέπεις μια εικόνα που δεν ανταποκρίνεται στην πραγματικότητα. Η τιμή καθορίζεται στη Νέα Υόρκη κατά τις ώρες λειτουργίας του χρηματιστηρίου, και οι Market Makers έχουν τον πρώτο και τον τελευταίο λόγο. Η αποκέντρωση έγινε εμπορεύσιμο προϊόν.
