Σε αναβάθμιση της τιμής στόχου για τον ΟΤΕ προχωρά η Morgan Stanley, επιβεβαιώνοντας τη θετική της στάση απέναντι στη μετοχή. Η νέα τιμή στόχος τοποθετείται στα 21,4 ευρώ, αυξημένη κατά 3%, με σύσταση «υπεραπόδοσης», ενώ από τα τρέχοντα επίπεδα των 17,92 ευρώ προκύπτει περιθώριο ανόδου της τάξης του 15,5%.
σχετικά άρθρα
Η επενδυτική τράπεζα υπογραμμίζει ότι η συνολική απόδοση για τους μετόχους –συνδυαστικά από μέρισμα και επαναγορές– εκτιμάται στο 8,5% έως το 2027, επίπεδο σχεδόν διπλάσιο από εκείνο του ελληνικού 10ετούς ομολόγου, ενισχύοντας την ελκυστικότητα της μετοχής.
Η Morgan Stanley παρουσιάζει τρία διαφορετικά σενάρια για την πορεία της μετοχής. Στο βασικό σενάριο, η αποτίμηση διαμορφώνεται στα 21,40 ευρώ, με σταθερή αύξηση εσόδων από κινητή τηλεφωνία κοντά στο 3% και ήπια βελτίωση των περιθωρίων. Στο αισιόδοξο σενάριο, η τιμή μπορεί να εκτοξευθεί έως τα 30,30 ευρώ, υπό την προϋπόθεση ότι ο ανταγωνισμός θα παραμείνει περιορισμένος και οι πρωτοβουλίες μείωσης κόστους θα αποδώσουν περισσότερο από το αναμενόμενο. Αντίθετα, στο αρνητικό σενάριο, με εντονότερες πιέσεις στις τιμές και ισχυρότερη διείσδυση ανταγωνιστών, η μετοχή ενδέχεται να υποχωρήσει έως τα 15,20 ευρώ.
Η τράπεζα εκτιμά ότι ο ΟΤΕ παρουσιάζει ρυθμούς ανάπτυξης που ξεπερνούν αισθητά τον ευρωπαϊκό μέσο όρο στον κλάδο των τηλεπικοινωνιών, με τα έσοδα από κινητή να αυξάνονται κατά περίπου 3% ετησίως, όταν ο αντίστοιχος ευρωπαϊκός μέσος όρος παραμένει στάσιμος. Παράλληλα, οι ελεύθερες ταμειακές ροές αναμένεται να ενισχυθούν με ρυθμό 9% ετησίως έως το 2030, ενώ η εταιρεία διατηρεί χαμηλή μόχλευση και ελκυστική αποτίμηση.
Ωστόσο, η Morgan Stanley εντοπίζει δύο βασικούς παράγοντες που περιορίζουν την πλήρη αποτίμηση της μετοχής. Πρώτον, η είσοδος της ΔΕΗ στην αγορά οπτικών ινών με σημαντικά χαμηλότερες τιμές δημιουργεί δυνητικές πιέσεις. Παρά ταύτα, η απειλή θεωρείται περιορισμένη προς το παρόν, καθώς η διείσδυση παραμένει χαμηλή, με μόλις 13.000 συνδεδεμένα νοικοκυριά, παρά τη σημαντική κάλυψη δικτύου.
Δεύτερον, παραμένει αβεβαιότητα σχετικά με το ενδεχόμενο ένταξης της μετοχής στους δείκτες MSCI Developed Markets, μετά την αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς, με ορόσημο τον Απρίλιο του 2027. Η εξέλιξη αυτή θα μπορούσε να επηρεάσει τις εισροές κεφαλαίων προς τη μετοχή.
Παρά τις επιμέρους προκλήσεις, η συνολική εκτίμηση παραμένει θετική. Η αύξηση της τιμής στόχου βασίζεται κυρίως στη βελτίωση των προοπτικών του κλάδου ψηφιακών υπηρεσιών και ICT, όπου η ζήτηση για έργα ψηφιακού μετασχηματισμού επιταχύνεται. Ο ΟΤΕ αναμένεται να καταγράψει διψήφια ανάπτυξη στον συγκεκριμένο τομέα μέσα στο 2026, ενισχύοντας περαιτέρω τη δυναμική του.
Σε ό,τι αφορά τα επόμενα οικονομικά αποτελέσματα, η εταιρεία αναμένεται να εμφανίσει αύξηση περίπου 4% στα έσοδα από υπηρεσίες κινητής τηλεφωνίας, επίδοση που υπερβαίνει τον ετήσιο στόχο και επιβεβαιώνει ότι η θετική τάση του 2025 συνεχίζεται και στο νέο έτος
