Piraeus Securities: Ξεκινά κάλυψη της Safe Bulkers με σύσταση «Outperform» και τιμή-στόχο τα 6,7 ευρώ
Βλέπει περιθώριο ανόδου 18% – Ψήφος εμπιστοσύνης στη στρατηγική ανανέωσης στόλου και στη διπλή εισαγωγή στο Euronext Athens
Κάλυψη της μετοχής της Safe Bulkers ξεκινά η Piraeus Securities με σύσταση «Outperform» και τιμή-στόχο τα 6,7 ευρώ ανά μετοχή (7,8 δολάρια), εκτιμώντας περιθώριο ανόδου περίπου 18% από τα τρέχοντα επίπεδα διαπραγμάτευσης.
Η χρηματιστηριακή θεωρεί ότι η εταιρεία διαθέτει ένα ιδιαίτερα ελκυστικό επενδυτικό προφίλ, βασισμένο στον συστηματικό εκσυγχρονισμό του στόλου, στη χρηματοοικονομική ευελιξία που προσφέρει ο ισχυρός ισολογισμός της και στην ελκυστική αποτίμηση της μετοχής. Παράλληλα, καταλύτη για τη μελλοντική πορεία της εταιρείας θεωρεί τη διπλή εισαγωγή των μετοχών στο Euronext Athens, η οποία αναμένεται να διευρύνει τη μετοχική βάση και να ενισχύσει τη συναλλακτική δραστηριότητα.
Στρατηγική ανανέωσης στόλου με μακροπρόθεσμη στόχευση
Η Piraeus Securities επισημαίνει ότι η διοίκηση της Safe Bulkers έχει επιλέξει διαχρονικά μια πιο πειθαρχημένη στρατηγική σε σχέση με άλλες ναυτιλιακές εταιρείες ξηρού φορτίου, δίνοντας έμφαση στην ανανέωση του στόλου αντί για επιθετικές διανομές μερισμάτων κατά τη διάρκεια των ισχυρών ναυλαγορών του 2021 και του 2022.
Η στρατηγική αυτή έχει οδηγήσει στη δημιουργία ενός νεότερου και πιο ανταγωνιστικού στόλου. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής, ο αριθμός των πλοίων αναμένεται να αυξηθεί από 45 σήμερα σε 54 έως το 2029, ενώ η μέση ηλικία του στόλου θα παραμείνει κάτω από τα 10,5 έτη. Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται επίσης στην ποιότητα των πλοίων, καθώς το 71% του στόλου είναι ιαπωνικής ναυπήγησης, στοιχείο που ενισχύει την αξιοπιστία, την αποδοτικότητα και τη μεταπωλητική αξία των πλοίων.
Επένδυση στην πράσινη μετάβαση
Η έκθεση αναδεικνύει τον εκσυγχρονισμό του στόλου ως βασικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα της εταιρείας. Η Safe Bulkers προχωρά στην ενσωμάτωση πλοίων νέας γενιάς και τεχνολογιών διπλού καυσίμου, με στόχο τη συμμόρφωση με τους νέους περιβαλλοντικούς κανονισμούς του IMO. Η επένδυση αυτή αναμένεται να προσφέρει σημαντικά εμπορικά οφέλη, καθώς τα νεότερα πλοία καταναλώνουν λιγότερα καύσιμα και μπορούν να εξασφαλίζουν υψηλότερους ναύλους σε σχέση με τον γηρασμένο παγκόσμιο στόλο ξηρού φορτίου.
Ισχυρή ρευστότητα και χαμηλή μόχλευση
Η Piraeus Securities ξεχωρίζει επίσης την ισχυρή κεφαλαιακή θέση της εταιρείας. Στο τέλος του 2025 η διαθέσιμη ρευστότητα ανερχόταν περίπου στα 400 εκατ. δολάρια, συμπεριλαμβανομένων ταμειακών διαθεσίμων και διαθέσιμων πιστωτικών γραμμών. Παράλληλα, η Safe Bulkers διατηρεί συντηρητική χρηματοοικονομική πολιτική, με δείκτη δανεισμού προς αξία στόλου (LTV) κοντά στο 40%, γεγονός που της επιτρέπει να συνεχίζει το επενδυτικό της πρόγραμμα ανεξαρτήτως των διακυμάνσεων της ναυλαγοράς.
Σταθερές διανομές προς τους μετόχους
Η εταιρεία συνεχίζει να ανταμείβει τους μετόχους της, διατηρώντας σταθερό τριμηνιαίο μέρισμα ύψους 0,05 δολαρίων ανά μετοχή από τον Μάρτιο του 2022, που αντιστοιχεί σε ετήσια μερισματική απόδοση περίπου 3%. Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι η διοίκηση έχει καταφέρει να συνδυάσει το απαιτητικό πρόγραμμα επενδύσεων με τη συνέχιση των χρηματικών διανομών, ανεξαρτήτως των συνθηκών που επικρατούν στην αγορά ξηρού φορτίου.
Οι νέοι μοχλοί ανάπτυξης
Η Piraeus Securities θεωρεί ότι η Safe Bulkers βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση για να επωφεληθεί από μια σειρά μακροπρόθεσμων διαρθρωτικών τάσεων. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται η ανάπτυξη των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, η μετάβαση στην ηλεκτροκίνηση, οι επενδύσεις στα ενεργειακά δίκτυα και η αύξηση των αμυντικών δαπανών διεθνώς. Οι τάσεις αυτές αναμένεται να ενισχύσουν τη ζήτηση για βασικά χύδην εμπορεύματα όπως το σιδηρομετάλλευμα, ο χάλυβας, το αλουμίνιο και ο βωξίτης, δημιουργώντας πρόσθετη ζήτηση για μεταφορική ικανότητα.
Έκπτωση 40% έναντι της καθαρής αξίας ενεργητικού
Ιδιαίτερα ελκυστική χαρακτηρίζεται και η αποτίμηση της μετοχής. Σύμφωνα με την Piraeus Securities, η Safe Bulkers διαπραγματεύεται με έκπτωση περίπου 40% σε σχέση με την εκτιμώμενη καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) των 11 δολαρίων ανά μετοχή. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η εταιρεία βρίσκεται σε ιδανική θέση ώστε να επωφεληθεί τόσο από τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών της αγοράς ξηρού φορτίου όσο και από την αυξημένη λειτουργική μόχλευση που προσφέρει ένας νεότερος και αποδοτικότερος στόλος.
Με βάση τη συνδυαστική μεθοδολογία αποτίμησης που χρησιμοποιεί –δίνοντας ίση βαρύτητα στην προθεσμιακή καθαρή αξία ενεργητικού και στα κανονικοποιημένα κέρδη– η Piraeus Securities καταλήγει σε τιμή-στόχο 7,8 δολαρίων ή 6,7 ευρώ ανά μετοχή, επιβεβαιώνοντας τη θετική της στάση απέναντι στη μετοχή και τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.
