Οι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι Citi και Morgan Stanley διατηρούν θετική στάση απέναντι στη Metlen, παρά την αναθεώρηση των βραχυπρόθεσμων προβλέψεων για το 2025. Η Citi κρατά τιμή-στόχο 52€ και σύσταση buy, ενώ η Morgan Stanley διατηρεί overweight με τιμή-στόχο 64€, επισημαίνοντας ότι το στρατηγικό αφήγημα της εταιρείας παραμένει σε μεγάλο βαθμό ανέπαφο, παρά τις πιέσεις στα βραχυπρόθεσμα αποτελέσματα.
σχετικά άρθρα
Οι προκλήσεις του 2025 αποδίδονται κυρίως στον τομέα Power EPC/MPP, όπου καταγράφονται υπερβάσεις κόστους και καθυστερήσεις. Η Citi επισημαίνει πρόσθετες απομειώσεις 200-250 εκατ. ευρώ στον κλάδο αυτό, ανεβάζοντας το συνολικό ύψος των απομειώσεων για το 2025 στα 350-400 εκατ. ευρώ, ενώ η Morgan Stanley αναφέρει ζημιές €132 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο, με το έργο Protos Bioenergy να αποτελεί βασικό παράγοντα. Και οι δύο οίκοι υπογραμμίζουν ότι τα έργα βρίσκονται υπό στενή παρακολούθηση και αναμένεται να ολοκληρωθούν εντός του αναθεωρημένου προϋπολογισμού, χωρίς πρόσθετες επιβαρύνσεις.
Επιπλέον, καθυστερήσεις καταγράφονται στο πρόγραμμα asset rotation / πώλησης χαρτοφυλακίων ΑΠΕ, με τις πωλήσεις στο Ηνωμένο Βασίλειο, την Ισπανία και την Αυστραλία να ολοκληρώνονται με διαφορετικό χρονοδιάγραμμα. Η Citi εκτιμά ότι η καθυστέρηση στην αναγνώριση κερδών από το asset rotation αφορά κυρίως ζήτημα χρονισμού, ενώ η Morgan Stanley σημειώνει ότι η επίπτωση είναι κυρίως ταμειακής φύσης, διατηρώντας τον καθαρό δανεισμό κοντά στα €2 δισ. και ρευστότητα πάνω από €4 δισ., ενισχύοντας το χρηματοοικονομικό προφίλ της εταιρείας.
Παρά τη χαμηλότερη καθοδήγηση EBITDA για το 2025, περίπου 25% κάτω από τον αρχικό στόχο (€1 δισ.), οι δύο οίκοι συμφωνούν ότι οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές κερδοφορίας παραμένουν θετικές. Καθοριστικοί παράγοντες θεωρούνται η βελτίωση των τιμών αλουμινίου, τα ισχυρότερα spark spreads, η αύξηση των όγκων ηλεκτροπαραγωγής και η πρόοδος στις πωλήσεις χαρτοφυλακίων ΑΠΕ. Η Metlen διατήρησε τη μεσοπρόθεσμη καθοδήγηση για EBITDA €1,9–2,1 δισ., στηριζόμενη σε οργανική ανάπτυξη και στρατηγικές επενδύσεις στους τομείς του γαλλίου, των βασικών μετάλλων, των ΑΠΕ και της άμυνας.
Οι αναλυτές τονίζουν ότι η πλήρης αξιολόγηση της μετοχής θα εξαρτηθεί από την ολοκλήρωση των έργων MPP και των αποεπενδύσεων ΑΠΕ, καθώς και από την ανακοίνωση αποτελεσμάτων στις 31 Μαρτίου, όπου το consensus προβλέπει EBITDA €1,2–1,25 δισ. Παρά το πρόσφατο profit warning, η Metlen διατηρεί το θετικό επενδυτικό αφήγημα, με τις τρέχουσες πιέσεις να έχουν συγκυριακό χαρακτήρα και χωρίς να υπονομεύουν τις μακροπρόθεσμες προοπτικές του ομίλου.
