Aegean: Στα 15,9 ευρώ ο πήχης από Eurobank Equities – Buy παρά τις πιέσεις
Η Eurobank Equities διατηρεί τη θετική της στάση για την Aegean Airlines, επιβεβαιώνοντας τη σύσταση Buy, παρά την οριακή μείωση της τιμής-στόχου στα 15,9 ευρώ από 16 ευρώ. Η μικρή προσαρμογή δεν αλλάζει ουσιαστικά την επενδυτική εικόνα, καθώς η νέα τιμή-στόχος εξακολουθεί να υποδηλώνει δυνητική συνολική απόδοση περίπου 35%.
σχετικά άρθρα
Στην έκθεσή της με τίτλο «Turbulence, not a change of course», η Eurobank Equities εκτιμά ότι η Aegean αντιμετωπίζει κυρίως πιέσεις από την πλευρά του κόστους και όχι από τη ζήτηση. Η ισχυρή θέση της στην ελληνική αγορά, η κυριαρχία της στο αεροδρόμιο της Αθήνας, η ανάπτυξη του τουρισμού, η επέκταση του διεθνούς δικτύου και ο νεότερος στόλος εξακολουθούν να στηρίζουν τη μακροπρόθεσμη επενδυτική ιστορία.
Η χρηματιστηριακή αναθεωρεί προς τα κάτω τις προβλέψεις της για το 2026, μειώνοντας κατά 3% την εκτίμηση για τα έσοδα, κατά 15% για τα EBITDA και κατά περίπου 50% για τα καθαρά κέρδη. Προβλέπει έσοδα 1,89 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 2%, αλλά EBITDA μειωμένα περίπου 10% στα 378 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 69 εκατ. ευρώ, χαμηλότερα κατά 53% σε ετήσια βάση.
Οι πιέσεις αποδίδονται κυρίως στο αυξημένο κόστος καυσίμων, στον πληθωρισμό και στην αδυναμία πλήρους μετακύλισης των αυξήσεων στις τιμές των εισιτηρίων. Για τον λόγο αυτό, η Eurobank Equities θεωρεί το 2026 ως ένα χαμηλό σημείο της κερδοφορίας λόγω κόστους και όχι ως ένδειξη εξασθένησης της ζήτησης.
Η εικόνα αναμένεται να βελτιωθεί από το 2027, καθώς περιορίζονται τα προβλήματα συντήρησης στους κινητήρες GTF και αυξάνεται η διαθεσιμότητα του στόλου. Τα έσοδα προβλέπεται να φθάσουν τα 2,25 δισ. ευρώ το 2028, ενώ τα EBIT εκτιμώνται σε 180 εκατ. ευρώ το 2027 και περίπου 214 εκατ. ευρώ το 2028. Τα καθαρά κέρδη αναμένεται να ανακάμψουν στα 120 εκατ. ευρώ το 2028.
Βασικός κίνδυνος παραμένει η τιμή των καυσίμων, καθώς μόλις το 7% της εκτιμώμενης κατανάλωσης του 2027 είναι αντισταθμισμένο. Σύμφωνα με την Eurobank Equities, μεταβολή κατά 50 δολάρια ανά τόνο στην τιμή των αεροπορικών καυσίμων μπορεί να επηρεάσει τα EBIT του 2027 κατά περίπου 25,5 εκατ. ευρώ.
Αντίβαρο αποτελεί ο ισχυρός ισολογισμός της Aegean, με συνολικά ταμειακά διαθέσιμα 892 εκατ. ευρώ στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2026. Η χρηματιστηριακή εκτιμά επίσης ότι η εταιρεία θα συνεχίσει να διανέμει πάνω από το 50% των καθαρών κερδών, προσφέροντας μερισματική απόδοση 5%-6%.
Έτσι, η μείωση της τιμής-στόχου κατά μόλις 0,1 ευρώ, στα 15,9 ευρώ, αποτυπώνει κυρίως τις βραχυπρόθεσμες πιέσεις στην κερδοφορία και όχι αλλαγή της επενδυτικής άποψης. Η Eurobank Equities παραμένει Buy, θεωρώντας ότι οι σημερινές «αναταράξεις» δεν αλλάζουν τη μακροπρόθεσμη πορεία της Aegean.
