Σε φάση έντονου risk-on κλίματος πέρασαν οι διεθνείς αγορές, μετά την αναζωπύρωση των προσδοκιών ότι το τέλος του πολέμου στο Ιράν ενδέχεται να βρίσκεται πλέον πιο κοντά. Σύμφωνα με την Capital Economics, παρά το γεγονός ότι οι αγορές έχουν βρεθεί αρκετές φορές το τελευταίο διάστημα αντιμέτωπες με αντίστοιχες ελπίδες αποκλιμάκωσης, οι τελευταίες κινήσεις των επενδυτών προσφέρουν σημαντικές ενδείξεις για το πώς θα διαμορφωθεί το τοπίο την επόμενη ημέρα μιας πιθανής ειρήνευσης.
σχετικά άρθρα
Οι αναλυτές του οίκου εκτιμούν ότι το βασικό σενάριο προβλέπει υποχώρηση των τιμών της ενέργειας, καθώς η αποκλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης θα περιορίσει το risk premium που έχει ενσωματωθεί στις αγορές πετρελαίου και φυσικού αερίου. Παράλληλα, αναμένουν ισχυρό ράλι στα κρατικά ομόλογα, καθώς οι επενδυτές θα αρχίσουν να προεξοφλούν χαμηλότερες πληθωριστικές πιέσεις και πιο ήπια πορεία επιτοκίων.
Η Capital Economics θεωρεί ότι τα κρατικά ομόλογα διαθέτουν τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου, δεδομένου ότι οι αποδόσεις τους παραμένουν ακόμη αισθητά υψηλότερες σε σχέση με τα επίπεδα πριν από την έναρξη της σύγκρουσης. Ειδική αναφορά γίνεται στα βρετανικά κρατικά ομόλογα, τα οποία, σύμφωνα με τον οίκο, εμφανίζουν το μεγαλύτερο ανοδικό περιθώριο, καθώς οι αγορές εξακολουθούν να τιμολογούν πιο επιθετικές κινήσεις επιτοκίων στο Ηνωμένο Βασίλειο συγκριτικά με άλλες μεγάλες οικονομίες.
Αντίθετα, πιο επιφυλακτική εμφανίζεται η Capital Economics για την πορεία του χρυσού. Παρότι το πολύτιμο μέταλλο θα μπορούσε να ενισχυθεί βραχυπρόθεσμα σε ένα περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας, ο οίκος εκτιμά ότι το ράλι του χρυσού θα αποδειχθεί προσωρινό, καθώς άλλοι μακροοικονομικοί παράγοντες αναμένεται να ασκήσουν πιέσεις στις τιμές του αργότερα μέσα στη χρονιά.
Σε ό,τι αφορά τα χρηματιστήρια, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι οι μετοχές έχουν ήδη ανακτήσει το μεγαλύτερο μέρος των απωλειών που καταγράφηκαν αμέσως μετά την κλιμάκωση της κρίσης. Ως αποτέλεσμα, μια πιθανή ειρήνευση αναμένεται να προσφέρει επιπλέον στήριξη στις αγορές, αλλά όχι με την ίδια ένταση που παρατηρείται σε άλλες κατηγορίες assets.
Η Capital Economics εκτιμά ότι η πορεία των μετοχών εξαρτάται πλέον σε πολύ μεγαλύτερο βαθμό από τις εξελίξεις γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη (AI) και τη δυναμική του τεχνολογικού κλάδου παρά από τον γεωπολιτικό παράγοντα. Όπως σημειώνει, η επενδυτική αισιοδοξία γύρω από το AI συνεχίζει να αποτελεί τον βασικό μοχλό ανόδου για τις διεθνείς αγορές.
Εστιάζοντας στη S&P 500 και γενικότερα στη Wall Street, ο οίκος υπογραμμίζει ότι στις συνεδριάσεις όπου ενισχύθηκαν οι προσδοκίες για αποκλιμάκωση της κρίσης, ο τεχνολογικός κλάδος κατέγραψε τις καλύτερες επιδόσεις. Αντίθετα, πιο αμυντικοί τομείς όπως η ενέργεια, οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και τα βασικά καταναλωτικά αγαθά κινήθηκαν χαμηλότερα, μαζί με τον κλάδο των πρώτων υλών που επηρεάζεται άμεσα από την πτώση των τιμών των εμπορευμάτων.
Παράλληλα, οι αναλυτές διαπιστώνουν ότι οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης υπεραπέδωσαν έναντι των μεγάλων εταιρειών στις ημέρες αυξημένων προσδοκιών για ειρήνη, τάση που εκτιμούν ότι μπορεί να συνεχιστεί εφόσον ενισχυθεί περαιτέρω το σενάριο αποκλιμάκωσης τις επόμενες ημέρες.
Όπως καταλήγει η Capital Economics, η επόμενη φάση για τις αγορές ενδέχεται να χαρακτηρίζεται από πτώση στην ενέργεια, ισχυρή άνοδο στα κρατικά ομόλογα και επιλεκτικά κέρδη στις μετοχές, με το επενδυτικό ενδιαφέρον να παραμένει στραμμένο κυρίως στον τεχνολογικό τομέα και στις προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης.
